随着一季报业绩陆续披露,建议配置景气或景气向上的子行业,并在当中配置龙头公司,我们继续看好有机硅、涤纶、醋酸、农药、制冷剂等品种配置方向。    1)有机硅行业供给持续紧张,2019年6月前全球无新增产能规划,目前全球存在约30-40万吨有机硅单体的产能缺口,且国外装置老化严重、开工率不稳将进一步加剧供给紧张。春节后,有机硅DMC均价自29000元/吨上涨至30500-31000元/吨,国际有机硅下游巨头迈图、道康宁等纷纷宣布在4月上调终端产品价格10%-15%,后市在供需紧张情况下涨价空间巨大,龙头受益充分,相关标的新安股份、合盛硅业、东岳集团。2)环保督查关停部分“小、散、乱“农药企业,农药草铵膦生产工艺复杂,新增产能门槛高,行业目前供不应求,价格维持高位坚挺,相关标的利尔化学(一季度预增70%-100%)。    3)春节因素逐步消除,1-3月江浙地区涤纶产销率分别为85.68%、61.56%、86.25%,呈逐步回升态势,随着下游需求恢复,涤纶景气度向上,相关标的桐昆股份(一季度预增50.23%-61.74%)、新凤鸣、恒逸石化。    4)醋酸过去两年产能增长停滞,2018年新增产能仅10万吨,随着下游PTA及出口需求提升,行业装置开工率升至高位,未来供应继续偏紧,醋酸景气继续高位运行,相关标的华鲁恒升。    5)环保督查背景下,制冷剂装置开工受盐酸胀库、原料氢氟酸供应不足限制,导致市场货源紧张,而随着下游空调进入生产旺季,行业景气度将稳中有升,相关标的巨化股份。    另外,我们看好未来能够成长为国际巨头的化工企业,在山东新旧动能转换历史机遇下,建议继续关注全球MDI领导者万华化学、打造中国特色化工园区的鲁西化工。    风险提示:环保督查力度减弱;下游需求不及预期重点推荐标的业绩和评级

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