川财周观点    零售行业仍旧保持回暖趋势,消费持续复苏。2018年2月CPI为2.9%,同比增加2.1个百分点;2018年1-2月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.1%,较2017年同期增加0.5个百分点;2018年1-2月限额以上企业零售额同比增长8.3%,较2017年同期增加1.5个百分点。分品类来看,化妆品行业保持高增长,自2017年以来化妆品类商品零售额保持高增长,2018年1-2月同比增长12.5%,较2017年同期增加1.9个百分点,2018年1-2月全国50家重点大型零售企业中,化妆品类销售额同比增长10.3%。相关标的:泊莱雅、御家汇、中路股份。    市场表现    沪深300指数下跌1.12%,商业贸易指数下跌0.61%;从板块内部来看,商业物业经营板块跌幅最大,为1.19%,专业零售板块跌幅最小,为0.11%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为汇嘉时代(+7.54%)、宁波中百(+6.37%)以及华联股份(+4.70%),跌幅前三上市公司分别为商业城(-7.47%)、人人乐(-6.54%)以及南纺股份(-6.36%)。    行业动态    清明小长假北京60家企业零售额同比增7.5%(联商网); 香港零售销货值创8年来最大升幅2月急升29.8%(联商网); 北美高端百货零售商Saks 500万顾客信息外泄(联商网); 厦门天虹微喔便利店3天连开2家新店开启加盟模式(联商网)。    公司动态    【苏宁易购】公司发布2017年年度报告,2017年公司实现商品销售2433亿元,同比增长近30%;线上平台实体交易额GMV 1267亿元,同比增长38%;营业收入1879亿元,同比增长26.5%;归母净利润42.13亿元,同比增长498.0%。线下苏宁合计拥有各业态自营店面3867家。依托于互联网技术,苏宁形成了线上线下融合发展,打通商品、价格、会员和服务,满足消费者随时、随地、个性化、场景化购物需求的智慧零售业态。    风险提示:经济下滑使得消费;新零售推进不达预期风险;国企改革低于预期。

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