周报观点:本周钢材社会库存去化速度进一步加快。    本周,钢铁板块下跌3.45%,沪深300下跌1.12%。继上周钢材库存快速下降后,本周钢材库存去化速度进一步加快。社会库存方面,社会总库存减少117万吨至1680.16万吨;螺纹钢社会库存减少61.69万吨至919.95万吨,远超去年同期的19.09吨的降幅;线材减少33.15万吨至281.74万吨,去年同期降幅仅为4.3万吨;钢厂库存方面,螺纹钢钢厂库存下降41.95万吨至319.99万吨,线材钢厂库存下降15.27万吨至90.73万吨。钢材钢厂库存、社会库存双双大幅下降显示下游需求已逐渐打开,印证我们前期“旺季需求由往年3-4月份推迟至4-5月份”的观点。钢材需求改善带动钢材价格止跌反弹,钢材利润随之小幅上扬。采暖季结束,近期多地高炉点火复工,Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率78.51%,环比增0.58%;日均铁水产量214.70万吨,环比增2.88万吨;下周预计14座高炉复产,净增日均铁水产能4.22万吨。    短期来看,高炉复工并非一蹴而就,整体复产峰值仍需等待4月底。但考虑到当前现货钢材利润仍处高位,钢厂复工意愿强烈,预计4月后随着钢材供给增加,钢价仍将承压。维持前期观点不变,需求阶段性放量,短期内供应端增量有限,钢材库存去化速度有望维持,4月份或将迎来阶段性反弹。建议关注相关标的:华菱钢铁(000932)、南钢股份(600282)和宝钢股份(600019)。    行业、公司要闻:山西主流焦企联合限产挺价。    山西主流焦企联合限产20%以上以支撑焦炭价格。(我的钢铁)。    价格:钢材价格上升。    现螺纹、热卷价格分别为3855、3928元/吨,周变动分别为2.31%、1.71%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3318、3713元/吨,周变动分别为-2.15%、-0.35%;    现唐山66%铁精粉价格594元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为615、470元/吨,周变动分别为0.82%、-1.05%。山西二级冶金焦报1600元/吨,周环比持平。    利润:钢材吨钢利润止跌上升。    加权生铁和钢坯成本分别报2001、2486元/吨,周跌幅分别为0.09%、0.12%。    分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为613、745、516、710、688元/吨,周变动分别为77、86、59、31、33元/吨。    产销存:社会库存降幅较大。    截至本周末,社会库存总计1680.16万吨,周环比下跌6.51%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为1201.69、259.33万吨,周变动幅度分别为-7.31%、-5.26%。    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

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