下周主要指标前瞻:总体判断,总需求仍然面临压力。预计3月主要经济指标小幅回落,固定资产投资、消费略降,工业生产回升;CPI、PPI回落。    预计3月固定资产投资累计同比增速回落0.7个百分点至7.2%。其中,制造业、地产投资有所回落,累计同比4.2%、8.5%;全口径基建投资累计同比16.0%,统计局口径累计同比增速20.0%。制造业投资方面,前2月制造业投资增速由4.8%回落至4.3%,低于去年全年增速;3月份制造业PMI为51.5%,但其中季节性成分较多,难以真实反映制造业生产规模的扩大。基建投资方面,财政支出对基建投资力度加大,1-2月累计全国一般公共预算收入同比增长15.8%,一般公共预算支出增长16.7%,其中,中央一般公共预算本级支出增长3.9%;地方一般公共预算支出增长18.8%,从主要支出科目来看,与基础设施建设相关的支出大幅增长;1-2月累计,全国政府性基金预算收入增长33.3%,全国政府性基金预算支出增长60.2%,表明国家预算内资金对基建投资的支撑力度有所加大。    房地产开发投资方面,受政策调控影响,当前房地产市场逐渐降温,1-2月数据有所反弹,或受季节因素影响,以及房地产企业拿地与记账之间存在时滞,房地产投资同比增速预计仍将小幅下降。 预计3月社会消费品零售总额增长10%。从3月高频数据来看,全月十大城市和30个大中城市商品房成交面积同比下降33.72%和38.59%,跌幅较2月分别扩大1.2和3.5个百分点,房地产销售不旺,导致下游建材、家具、家电等产品销售仍承压。汽车零售、批发均较强。根据乘联会数据,3月国内乘用车市场零售表现相对较强,综合表现很好。并进而带动石油制品类消费增速。综合判断,但3月社零同比增速10%,较1-2月将小幅回升。 预计3月工业生产回升至6.0%。受春节影响2月工业增加值同比负增长,进入3月以后,节后企业开工回升不及预期、生产放缓。从高频数据来看,3月中旬以来六大集团日均发电耗煤始终未见明显上升、甚至有所下降,截止至30日,3月耗煤同比下降2.54%,高炉开工率也是最近两周才见明显上升,表明3月工业生产较往年有所趋缓。从价格来看,3月原材料购进价格指数为53.4%,与2月持平,但低于前两月均值,或表明3月生产资料价格有所下跌、PPI趋势性回落。综合分析,预计3月工业生产将有所回升,但不及节前水平,预计为6%。 预计3月CPI、PPI分别回落至2.4%、3%。CPI来看,节后食品类价格延续回调,价格对CPI产生下拉作用。    截至3月30日,根据高频数据观察,农业部公布的猪肉平均批发价环比下跌13.6%,同比下降22.9%,同比跌幅较2月末放大9个百分点。本月农业部公布的28种重点监测蔬菜同比大幅下降。本月汽油最高零售指导价基本不变、但在月尾29日进行了上调,本月汽油现货基准价本月持续走低,月末较月初下降了14.5%,或对CPI形成一定制约。PPI来看,3月以来受中美贸易局势影响,油价、有色金属价格均出现较大波动,煤价连续7周下跌、钢价持续下跌,气价下跌后月末反弹,因此,预计生产资料价格3月整体将偏弱,对PPI增速产生压制。 上周实体经济回顾: 下游:商品房成交回暖,二手房价格指数回升,汽车销售较强。截至3月30日,30个大中城市商品房7日滚动成交面积为322.1万平方米,连续第五周回升,为1月中旬以来新高;上周100个城市成交土地面积继续下降,同比涨幅较大回落;一、二、三线城市商品房存销比均下降,但跌幅收窄;主要城市二手房价格指数除深圳外均回升,其中成都、北京、上海增幅最大,深圳回落近3个点;3月国内乘用车市场零售表现相对较强;全钢胎小幅回升,半钢胎与上周持平;电影票房和观影人数连续第四周走低,同比增速跌至个位数。    中游:高炉开工回升,钢材价升量跌,铁矿石库存创历史新高。截至3月30日,全国高炉开工率连续第二周回升,为去年11月中旬以来新高;6大发电集团日均耗煤量微跌,但仍在30日移动平均线以上;全国水泥价格价格指数回升0.25,其中长江流域、华东、西南地区分别回升0.65、0.48、0.16;Myspic综合钢价指数止跌回升;上周钢铁社会库存出现较大回落,跌幅达7.7%;西本新干线铁矿价格指数与上周持平,铁矿石价格指数止跌小幅回升;国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存天数与上周持平,全国主要港口铁矿石库存回升至历史新高,日均疏港量较上周增加0.4%;CCFEI涤纶价格环比小幅回升,江浙织机涤纶长丝库存天数与上周持平;中、小型焦化企业开工率小幅回升,其中小型焦化企业开工率刷新历史高点,大型焦化企业开工率小幅回落;聚

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