综合PMI产出指数反弹    1月综合PMI产出指数为54.0%,比上期回升1.1个百分点,比去年同期下降0.7个百分点,表明我国经济景气有所回升,但力度偏弱。考虑到该指数将制造业和非制造业进行了加权,三月份综合PMI的回升从分项上看主要来自制造业,此外二月份数据的翘尾因素也是重要原因之一。    制造业生产经营节后回升    3月制造业PMI为51.5%,较上月回升1.2个百分点,比去年同期下降0.3个百分点,也低于2017年51.61%的平均水平。考虑到今年春节导致2月份工作日扣除节假日之后较少,3月份的制造业数据属于季节性回升,且力度较弱,尚未恢复去年水平。    非制造业PMI依赖建筑业增长    与制造业的季节性回升不同,非制造业商务活动微升,较上月上升0.2个百分点达到54.6%,其中建筑业回升明显,较2月份上升3.2个百分点至60.7%,服务业微降0.2个百分点至53.6%。    风险提示    宏观经济下行风险。

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