市场供需不平衡以及心理预期偏差造成稀土价格提升    治理黑稀土的政策落地导致稀土供给收缩预期强烈,而春节期间大量上游加工厂停工减产,年后复工补库的现象使得供需格局更为紧张。同时,市场判断年后货源紧缺进一步推动稀土价格上升。    “环保+打黑”政策趋紧,海外进口成重要补给方式    稀土开采方面,硫酸铵会造成山体植被污染。加工方面,酸碱兑换造成的氯化氢气体以及高盐废水会造成严重水污染。在这一背景下,限制稀土生产的政策应运而生。同时,政府对黑稀土整顿采取的高压态势也加剧了国内稀土供应收紧。专家表示国内稀土资源供应量趋紧,海外进口成重要补给方式。马来西亚、越南、缅甸等国成为主要稀土元素进口国。其中,废料回收及冶炼分离混合稀土成为进口稀土的常规处理方式。    磁性材料需求增长维稳    磁性材料作为稀土最主要的下游应用,涉及领域十分广泛,具体包括手机、智能应用、新能源汽车等。其中,高科技领域对磁性材料价格敏感度低,需求量不易受到价格影响。专家表示去年磁性材料需求同比增加约40%,今年需求将保持稳定上升。    稀土永磁电机优势尽显,镨钕氧化物缺口较大    磁性稀土材料占稀土永磁电机成本10%-20%,因此稀土永磁电机对稀土元素价格敏感度较高。伺服电机中传统电力磁以及其他永磁电机结构都与稀土永磁电机存在竞争关系,但稀土永磁电动机的体积小、重量轻、能效高、节能性好等优势使得其使用量与日俱增,这也间接提升了对稀土的需求。专家表示,镨钕氧化物目前市场需求约5万吨/年,去年进口的5000-6000吨稀土氧化物中含有约26%左右的镨钕氧化物,总体来说市场缺口较大。    受“环保+打黑”政策影响,稀土供应趋紧。下游需求方面,加工厂年后需要补库存,推动磁性材料需求上升,同时市场的心理预期存在偏差,下游需求得以进一步扩展。在这一背景下,稀土价格有望继续攀升。    相关标的:五矿稀土(000831),厦门钨业(600549)。    风险提示:行业专家观点仅供参考,不代表川财研究观点。系统性或时效性会因市场环境而变化,不代表投资建议。

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