行业观点未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:    (1)多数周期类化工品相继开启景气复苏进程,在供给相对刚性的情况下,景气持续性将较长;    (2)预计WTI 油价中枢将在60~65美元/桶附近震荡;    (3)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;供给端格局较好的化工品具有独立行情;    (4)环保高压会加速行业产能出清和投资机会的到来,关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的化工子行业;    (5)周期类化工品下游需求韧性,电子化学品、锂电材料等新兴细分领域符合产业升级趋势,下游需求空间较大,增速较快。给予基础化工行业“买入”评级。    重点关注子行业子行业方面,可重点关注:    (1)聚酯产业链;    (2)两碱;    (3)低估值细分龙头;    (4)电子化学品。    化工品:原油价格上涨,煤炭、棉花平稳,橡胶下跌;化工品价格稳中有跌,价差下行    (一)原油价格上涨,煤炭、棉花平稳,橡胶下跌    (二)化工品价格稳中有跌在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:43种产品价格上涨,108种产品价格平稳,80种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的19%、47%和34%。价格涨幅较大的产品包括:磷矿石(22.0%)、聚四氟乙烯(8.3%)、液氨(7.9%)、布伦特原油(5.4%)、蒽油(5.3%)、大庆原油(5.2%)、辛塔原油(5.1%)、煤焦油(长三角)(5.0%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-64.3%)、液化气(C4,青岛石化)(-10.7%)、国产维生素B12(-8.1%)、天然橡胶(-7.1%)、环氧丙烷(-7.0%)、TDI(-6.1%)、软泡聚醚(-5.7%)、纯吡啶(-5.2%)、国产维生素D3(-5.0%)。    (三)化工品盈利能力下行在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:14种产品价差扩大,7种产品价差平稳,22种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为33%、16%和51%。价差扩大幅度较大的产品为:涤纶长丝FDY(9.5%)、丁酮(5.1%)。    价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-55.4%)、黄磷(-35.6%)、环氧丙烷(-22.0%)、PTA(-18.1%)、三聚磷酸钠(-16.3%)、煤头尿素(-8.5%)、DMF(-7.9%)、TDI(-6.6%)、气头尿素(-6.2%)。    数据跟踪行业走势:跑赢大盘。行业估值:低于历史均值。    风险提示    1、宏观层面:若宏观经济下行风险,则相关化工品的需求亦有萎缩的风险;若国际经济政治环境发生较大变化,原油价格剧烈波动。    2、行业层面:大宗原材料价格剧烈波动;行业政策波动风险。    3、公司层面:公司盈利不及预期;重大安全、环保事故;新项目进展不及预期。

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