化工行业2018年周报第14期:中美贸易战升级,可重点关注有机硅
本周个股观点: 上周三中国商务部宣布将对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类项商品加征25%关税,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元,是针对此前美国301清单...
本周个股观点: 上周三中国商务部宣布将对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类项商品加征25%关税,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元,是针对此前美国301清单的完全对等反制措施。 根据卓创资讯、WIND数据,我们将涉及征税的部分化工产品按照2017年进口数量、其中进口美国数量以及占比的顺序进行统计,结果如下:液化丙烷(1336.57万吨,337.49万吨,25%),聚碳酸酯(138.51万吨,10.3万吨,7.43%),丙烯腈(27.08万吨,6万吨,22%),环氧树脂(27.49万吨,万吨,12%),PA66(27.22万吨,4.72万吨,17.45%),BOPET(27.84万吨,1.57万吨,5.64%),PVC(77.33万吨,30.70万吨,39.70%),聚硅氧烷(12.11万吨,1.69万吨,13.95%),LDPE(237.41万吨,15.49万吨,),EDC(37.54万吨,26.06万吨,69%),卤代丁基橡胶(19.29万吨,万吨,28.66%)等。 产品关税提高将收缩进口供应量,直接利好相关品种生产企业:聚硅氧烷-新安股份、合盛硅业、东岳集团,聚碳酸酯-鲁西化工、浙江交科、万华化学,PA66-神马股份,EDC-中国石化。我们建议结合供需情况寻找关税边际影响最大的品种,重点关注有机硅,有机硅市场供应持续紧张,2019年6月前全球无新增产能规划,预计全球约30-40万吨有机硅单体的产能缺口,而国外装置老化、开工率不稳将进一步加剧供给紧张,下游方面成本正逐步传导,国际巨头迈图、道康宁等纷纷宣布上调4月终端产品价格10%-15%。因此一旦有机硅进口供应收缩,将加剧供需紧张,未来涨价空间巨大。 中国对进口美国大豆征收关税将提高国内农产品价格,间接打开农药价格向上空间,从边际影响最大的角度选择供应偏紧、价格高位坚挺的草铵膦,月农药将进入行业旺季,供不应求还将持续,建议关注行业龙头利尔化学。 市场担心丙烷的影响,目前卫星石化已公告说明其丙烷采购来源并非美国,因此并不受液化丙烷加征关税的直接影响。 此外,我们继续看好稳步成长中的化工企业,例如万华化学、华鲁恒升、桐昆股份。 风险提示:环保督查力度减弱;下游需求不及预期;中美贸易关系恶化
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