中美贸易摩擦会否进一步发酵、全球货币收紧、经济增速会否回落等因素限制了市场整体性机会出现的可能,同时造成市场波动率的加大。两个月的分化反弹之后各市场参与者的预期有所变化,利空的弹性在不断的增强。高获利盘背景下,偏向成长风格的行情需要更坚实的逻辑基础,而短期看,还难以对此进行证实。成长股行情即将进入休整期,等待各因素的变化。上有担忧(政策与外围),下有支撑(A股整体估值与业绩,且沪指绝对位置不高)之下,市场将进入到一段时间的观望期,个股机会也会明显减少。配置层面,继续消费龙头与成长龙头的哑铃型配置结构。    风险提示:政策大幅超预期、经济下滑超预期

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