2017年中国的国际收支,与2015、2016年相比发生了明显改善,非储备性质金融账户在2014年至2016年期间经历了连续三年的逆差之后,在2017年终于由负转正,持续的资本净流出得以扭转。2017年中国国际收支显著改善的主要原因包括:第一,中国央行收紧资本外流管制的措施取得了显著成效。例如,上述中国对外跨境借贷规模的收缩,以及中国对外直接投资规模的下降,均与中国央行加强资本流动管理的举措有关;第二,人民币兑美元汇率的预期由单向贬值转为双向波动,这打消了市场上的本币单边贬值预期,进而使得跨境资本流动出现改善;第三,自2016年年底中国一行三会启动了以金融业去杠杆、控风险为目的的新一轮强化监管行动之后,中国国内货币市场与债券市场利率显著上升,这拉大了境内外利差,吸引了资本流入;第四,2017年中国经济触底反弹,改善了国内外投资者对中国经济增长的预期;第五,中国债券市场的开放程度有所上升,尤其是债券通北向的开通,吸引了更多外国机构投资者投资国内债券市场。不过考虑到近期中美贸易战有进一步加剧的风险、全球金融市场波动性正在上升、国际地缘政治冲突仍有激化可能、中国经济增长在2018年可能温和下行、人民币兑美元汇率可能呈现双向波动等因素,2018年中国的国际收支状况仍面临着较强的不确定性,短期内资本外流管制难以显著放松。

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