重大水利工程建设基金再降25%,刺激下游企业用电需求    李克强总理于4月4日主持召开国务院常务会议,决定进一步减少涉企收费,降低实体经济成本。其中要求电力领域将重大水利工程建设基金征收标准在去年已降低25%的基础上,从7月1日起按原标准再降低25%。根据我们测算,本次减征重大水利工程建设基金将涉及约120亿元,平均每度电0.19厘。预计我国18年将主要通过市场化电价及减征各类政电力附加基金的方式“管住中间,放开两头”,确保达到一般工商业电价平均降低10%。我们认为,终端电价下调在为下游企业降成本的同时也将带动用电需求增长,18年火电业绩触底反弹,近期煤价下行趋势持续,建议关注【华能国际(A+H)】【华电国际】【皖能电力】。    工商业增量与低气温助1-2月天然气消费量同比增长16.5%    2018年1-2月,我国天然气表观消费量459.6亿立方米,同比增长16.5%,天然气消费继续维持高速增长。天然气自产量262亿立方米,同比增长4.9%。天然气进口约203亿方,同比增长36.87%。其中,液化天然气(LNG)约为126.6亿方,同比增长58.2%;管道天然气(PNG)约为76.4亿方,同比增长12.03%。消费量增长主要由于:1)2017年以来经济持续向好带动工商业消费。2)燃气电厂装机持续增加,每年平均新投运1000万千瓦装机。3)2018年1-2月平均气温同比偏低超过1度。4)煤改气工程带动的居民新增消费量。    增值税税率再度下调,继续大力降低实体经济成本    根据财政部、国家税务总局4月4日发布的财税[2018]32号、33号文件,天然气行业增值税税率自5月1日起由现行的11%下调至10%。此次降税将进一步降低下游企业用气成本,按照目前全国天然气非居民门站价格大多在1.5元-2元/立方米估算,此次下调1%的增值税可以使工商业气价降低1.5分-2分/立方米。2017年我国非居民天然气消费占比约80%,消费量在1900亿方左右,此次调降增值税将为下游企业减负超过30亿元,在为企业减负的同时有望带动新增用气量的增长。今年行业政策的大方向是防风险、降成本、促改革,长输管道管输费与城市燃气配气费的成本监审将持续落地,管网独立以及天然气市场化改革也将加速推进。我们看好天然气行业在我国的长期发展,建议关注【深圳燃气】【百川能源】。    风险提示:政策落地低于预期;宏观经济低于预期

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