智能机3月数据陆续披露,供应链率先回温    随着3月中下旬国产旗舰机陆续发布,供应链进入备货状态,景气度有所回升。上周大立光发布3月营收数据,单月营收环比增加42%,同比下滑13%,同比下滑幅度较2月(-35%)明显收窄。由于1季度iPhoneX等备货较少,我们判断大立光3月营收降幅收窄主要得益于国产机订单回升。而据产业调研,其它零组件环节亦有明显改善。虽然工信部数据显示大陆手机市场3月出货仍然延续下滑(幅度为-28%),我们认为零组件供应链已率先回温,后续亦有望看到终端销量向好。    陶瓷后盖机型反响热烈    陶瓷机壳方面,OPPOR154月1日正式发售,小米MIX2s4月3日上午10点正式开卖,两款新机首销后人气火爆,陶瓷版本迅速售罄,至今已开启数轮限量抢购。仅就京东电商平台而言,小米MIX2s预约量已达71万部,OPPOR15梦镜版陶瓷黑预约量为66万部。目前消费者对于两款陶瓷机型反馈超预期,供应链加单概率大,初步预计两款首批合计备货量有望超过200万片。    美国加征关税清单落地,对电子行业影响有限    大陆对美出口电子产品以外资品牌手机、PC等终端代工为主。上周最新301清单明确了不对手机和PC征税,只涉及PCB、分立器件、被动元件、LED、触摸屏等零组件,及下游终端和设备的彩电、显示器、打印复印机、激光设备、PVD设备等。上述零组件上市公司直接对美出口比重大多在10%以内。而激光和PVD设备相关的大族、华工、北方华创等对美销售占比亦在中个位数以下。彩电和显示器对美出口比重超过20%,如执行加税对其供应链有一定间接影响。总体而言贸易战对电子行业影响有限。    继续看好电子行业    建议从以下长期主线精选公司:1)扩张能力更强,在大客户供应链地位日趋稳固,这类公司在后4G时代竞争力更为突出,同时也占据5G创新的先机,如立讯精密、欧菲科技等;2)业务壁垒较高,所处子行业渗透率迎来快速提升且竞争格局较好的细分行业龙头,包括京东方、三环集团、三安光电、生益科技、大族激光等;3)大陆急需强化的核心IC、高端面板等板块。    核心推荐    立讯精密、京东方A、欧菲科技、三环集团、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、顺络电子、大族激光、华天科技    重点关注    信维通信、国光电器、蓝思科技、超声电子

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