本期投资提示:    乙烯:东北亚乙烯市场交投清淡,市场略有下行,期末收于1380美金/吨;而同期美国乙烯创下16年来的新低,4月4日的乙烯价格为14.25美分/磅(每吨314美元),为2002年3月以来的最低水平。目前苯乙烯、环氧乙烷等支撑乙烯商品量价格。2018年亚洲地区石化检修较多,中东因下游装置投产,预计现货供给量减少。美国乙烯装置在2018年起陆续投产,但由于乙烯出口设施的限制,需观察中美贸易摩擦对于聚乙烯出口的影响。    丙烯:国内市场呈上涨态势,下游聚丙烯成交活跃。美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产,副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于2019年投产,但下游聚丙烯预计需求稳定增长,加上海外需求良好,预计供需将逐渐趋于紧张。    丁二烯:市场气氛偏弱,国内出货积极。后期镇海等装置检修预计会支撑行情。2018年液化气代替石脑油的效应逐渐开始体现。价格主要取决于下游橡胶的需求,以及液化石油气和石脑油之间价差(生产乙烯的性价比),预计2018年LPG 代替石脑油比例有望增多,原料轻质化将导致丁二烯产量下降。    纯苯:价格略有反弹,外盘相对坚挺,较国内价格高出200元/吨以上。主要下游苯乙烯探涨,其他下游如苯酚、苯胺、己内酰胺等盈利良好。上周二,韩国乐天的芳烃装置着火,影响芳烃产量。未来石脑油加工乙烯增加,以及PX、炼油项目的投产,供给增加。美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺。    丙烯酸及酯:市场价格大幅下滑,供应面企业整体出货不畅,库存高位,加之山东开泰、宁波台塑丙烯酸装置重启,场内现货供应充足。原料丙烯价格持续上探,主流成交价已在7825元/吨,成本压力增加。下游用户采买意向清淡,询盘多刚需为主。2018年国内新增产能放缓,预计供需格局将逐渐好转。长期来看,海外丙烯酸装置较老,未来国内出口及竞争力有望提升。    环氧丙烷:行情窄幅上扬,主流山东市场成交价格较之前一周上调300-400元/吨,货源阶段性供应偏紧。需求方面,下游聚醚库存较高,出货一般,终端海绵工厂需求清淡。由于四月份起检修增多,预计将会紧张。国内占比约60%的氯醇法工艺存环保问题,开工率不足;且双氧水法的工艺不稳定。    PX:下游市场情绪乐观,整体价格上涨。上半年由于石化装置检修较多,预计仍然维持偏紧的局面。后期关注原腾龙芳烃的重启情况,以及消费税对于PX 原料混合芳烃的影响。    下半年越南宜山炼化、沙特拉比格炼化的PX 新增产能将会冲击国内市场。    PTA:价格略上行。供应面桐昆新装置其中110万吨生产线停车检修,扬子石化35万吨重启运行,上海石化40万吨装置也将在近日内启动,整体来看,PTA 负荷调整至87.4%,依旧负荷较高。目前PTA 工厂库存约在2-5天,库存依旧累库格局。后市蓬威石化以及逸盛大化装置存有检修预期,装置供应或将出现缩减。需求面:下游聚酯产销局部回升约在90%-100%附近,开工率维持在9成,且成品库存已陆续消耗至10天左右,整体需求面向好延续。

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