新浪财经讯 目前，中国国航、南方航空、东方航空和海航控股四大上市航空公司2017年成绩单尽数出炉。而航空、保险等行业一直以来都以财务报告晦涩难懂而著称。

　　新浪财经透过梳理各家几百页的年报，从几个不同维度，用图表的方式，带您直观的解读和对比这四家航空公司2017年的表现，认识一下各家航空公司的特点和优劣。

　　国航最赚钱 海航最有钱？

　　大家首先关心的肯定是谁最赚钱。

　　年报显示，作为国内最大的航空公司，国航以72亿的净利润盈利最多，相当于每天净赚2000万元。有别于一般人想法的是，其实国航在旅客运输上并没有明显优势。那么，这些盈利来源是哪呢？

　　从旅客运输量和平均客座率数据我们能清楚看到，国航分别位于二、三的位置，均处于中游水平。

　　但从年报中可知，国航优势主要集中在货运能力上。从货运收入上看，比排名第二的南方航空高出近20%，比另外两家更是有几乎数量级的差距。此外，新浪财经从深圳航空的一位业内人士了解到，相比客运，其实货运的利润率也要明显高出一截。

　　另外上表中还有一点也让人十分诧异，虽然国航多年来一直“最赚钱”，但2017年“最有钱”的竟然是海航。

　　年报显示，截至2017年末，海航在手的货币资金高达364亿元，比另外几家规模更大的同行要高出5-8倍之多，直观上看，不仅与其盈利能力不相匹配，更是与之前海航集团频频传出的资金链危机传闻出入巨大。

　　南航“偏心”高管 东航最“公平”

　　公司赚到钱只是一方面，作为普通人，我们更关心各家的薪资待遇水平如何。

　　查阅年报统计后新浪财经发现，南航虽然不是盈利最多的企业，但给高管开出的工资却是最多的，并且从人均工资看，高管和员工的收入差距也是最大的，相差了一倍多。而东航同样也不是盈利最多的企业，但给员工的待遇相对最高，并且也是四大航空公司里员工高管人均工资差距最小的。

　　政府补贴又返税 东航最受“照顾”

　　与石油、电信等行业类似，航空作为一个关乎国计民生又相对垄断的行业，政府参与必不可少。2017年，国航、南航、东航和海航获得的补贴总额分别为24.79亿，31.28亿，49.41亿和9.09亿，东航不仅受补贴额最高，而且在2017年几乎把上缴的30多亿税费，以税收返还的形式，又从政府手上拿回来了。

　　机构越关注 股价涨的越好？

　　新浪财经还发现了一个十分有意思的现象。

　　自2017年初以来，各家券商研究所公开发表国航、南航、东航和海航的各类研究报告分别为114篇、93篇、43篇和8篇，而同一时间内，四家股价的涨幅分别约为70%、50%、3%和0，似乎显示出得到专业机构关注越高的航空公司，股价涨幅也越高。不仅如此，再看2017年报披露以后，各家研究机构对年报点评的研究报告数量分别为15篇、10篇、7篇和2篇，也与此规律高度一致。

　　或许，在同质化程度很高的行业内，通过专业研究报告的数量判断机构的关注程度，也不失为一种另类的投资决策参考角度。

　　（公司观察 文/丁昊）

责任编辑：张恒星 SF142

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