行情回顾:上周中美贸易摩擦进一步加深,全球股票市场动荡,港股也延续震荡。其中恒生指数下跌0.83%,恒生国企指数下跌0.26%。目前恒指和国企指数仍然在半年线附近震荡,能否真正站稳仍需要观察。A 股上周因清明节假期,仅三个交易日,同样因贸易战带来的不确定性,市场呈现普跌。    其中上证指数下跌1.19%,深证综指下跌1.19%。中美贸易战的恶化同样也影响到美股,在周五特朗普称将对中国1000 亿美元商品加征关税后,美股当天大跌2%以上,使得当周美股由涨转跌。最终道指上周下跌0.71%,标普500 指数下跌1.38%。    展望后市:市场仍然受中美贸易战因素影响,虽然税收政策还没真正实施通过,但特朗普已考虑对从中国进口的额外1000 亿美元商品加征关税后,中国商务部表示会必定采取新的措施应对。由此来看,贸易战的进一步消息将陆续有来,股市将持续较大的波动性,投资者需留意贸易战的发展情况。    短期来看,我们认为看贸易战或会持续一段时间,特朗普的做法似乎是谈判伎俩,正为美国争取贸易上较为有利的位置;而随着贸易战升级,双方或会进行谈判,缓和紧张的气氛。    本周港股通恢复交易,可留意港股成交能否回升及带动股市气氛。本周需留意的经济数据包括中国CPI、PPI、M2、社会融资规模和贸易差额,美国PPI、CPI 及欧盟贸易差额等数据。    预料在29000 点以上有较强的支持,需留意市场贸易战情况会否恶化。具体策略方面,谨慎为主,除了中美关税争端外,本周公布的 3 月财新服务业和制造业 PMI 都低于预期,创近四个月低点,显示经济或许开始呈现下行趋势。我们建议静待局势发展,关注绩优个股, 适当超配防御和消费板块,关注公用亊业、零售、纺织服饰、食品饮品、酒店、医疗服务等子行业。同时,随着港股 17 年年报的陆续发布,投资者可以考虑逢低增持业绩稳定增长的个股,尤其是消费类的股票。    行业配置:澳门博彩、医疗服务、消费主题、证券投资。

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