事件:    事件1:受到中美贸易战影响,从美国进口的尼龙66 将被征收25%关税,利好尼龙66    产品事件2:巴斯夫在4 月15 日开始对尼龙66 上涨300 美元/吨(折合人民币1880 元/吨)    简评    中美贸易战导致进口尼龙66 征收25%关税,国内价格继续保持坚挺:暨之前全球尼龙66 系列产品供给短缺以来,尼龙66 切片价格由2017 年7 月20000 元/吨上涨到目前32500 元/吨,涨幅达62.5%,上周中国宣布对美国进口尼龙66 征收25%关税后,本周低价货一扫而空,尼龙66 价格继续保持坚挺(虽然原材料己二酸价格较前期高点有所下滑),市场情绪看涨。    尼龙66 进口依存度较高,对美关税增长造成市场供给进一步紧张:目前,尼龙66 国内产量28.3 万吨,需求48 万吨,进口27万吨,进口依赖度达40%以上,其中从美国进口量为4.7 万吨(占消费量的比例为10%),关税增长导致进口供给量进一步减少,尼龙66 价格有望突破前高。    巴斯夫15 号将提价300 美元/吨:受原材料整体成本上涨及供给紧张影响,巴斯夫在4 月15 日开始对尼龙66 上涨300 美元/吨(折合人民币1880 元/吨)。尼龙66 属于寡头垄断行业,寡头议价能力强,本轮涨价为英威达和巴斯夫等外企主导,国内跟涨。    从下游需求看产品涨价为何具备可持续性:高价格对尼龙66 的消费市场会有负面影响,但是下游需求短时间是很难被替代,而且尼龙6 能取代的市场基本也没了。国外市场,特别是发达国产的市场对高价尼龙66 的接受程度比国内市场好,发达国家制造业处于高端水平,产品附加值高,原材料所占总成本比例明显低于国内。这一点从英威达外销增加和神马、华峰等厂家高价出口订单中可以得到印证,因此国外市场对尼龙66 价格上涨有进一步推动作用。    重点推荐神马股份:公司拥有尼龙66 切片的产能为15 万吨(权益产能10 万吨),价差每扩大1000 元/吨,公司利润增加0.96 亿元(归母利润0.64 亿元),EPS 增厚0.14 元。尼龙66 较前期的上涨幅度达到10000 元/吨以上,在进口关税上升和巴斯夫调价的预期下产品价格表现坚挺,上涨可持续性强。

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