市场回顾:上周板块跌1.4%,跑输上证1.5pct。 近期观点:1)好想你Q1靓丽业绩验证加速成长,乳制品龙头恐慌渐出回升在望。好想你一季报靓丽业绩出炉,验证零食电商龙头变换赛道后加速成长。2018/3/30公司发布一季度业绩预告,预告2018Q1业绩将达1-1.2亿元,同比增长70%-110%,超市场预期。我们认为,当前行业三强寡头垄断格局已稳定,利润诉求驱动下,龙头开始提价控费,增长逻辑由前期片面追求收入高速增长转变为目前收入、利润并重。当前三强寡头垄断、护城河保护下中小企业难超车,龙头未来将延续过往提价、控费趋势,净利率上行确定性提升,未来三年净利率提升至8%以上确定性较强,推动业绩加速增长。坚果虽列入加征关税名单,行业虽受损,但强提价能力护航下龙头有望受益。情绪有所释放,乳制品龙头恐慌渐出回升在望。近期伊利股份走势较弱,基本面逻辑不变下估值较前期大幅下挫,目前2018PE仅20倍左右。近期香港商报报道,伊利董事长将出席2018年4月博鳌亚洲论坛,恐慌情绪有所释放。    我们认为,乳制品行业已进入成熟期,完善的机制、优秀的品牌、宽深的渠道为公司立足基石。基本面逻辑不改下公司长期向上确定性依旧较强,静待恐慌渐出龙头回升。2)白酒:龙头调整基本到位,基本面向上全年绝对收益可期。龙头回撤后估值已处近期底部,长牛预期不改全年绝对收益可期。近期白酒龙头回撤幅度明显,目前估值已处近期底部,调整已基本到位。然基本面向上态势并未改变,白酒龙头业绩确定性依旧较强,近期板块轮动下虽市场风格转向其他板块,但业绩推动下白酒龙头长牛、慢牛依旧可期。当前白酒龙头底部估值区间,预计未来下行空间不大,具备较强安全边际,且业绩推动确定性强,全年看仍有15%以上绝对收益空间。一线白酒中,1573高增速驱动下,泸州老窖弹性较强。次高端白酒中,山西汾酒高中低端、1+3+3板块全面发力,业绩冲刺年有望跑出靓丽业绩。4)推荐成长拐点的潜力龙头,推荐好想你、山西汾酒;把握基本面向上的白马龙头,推荐泸州老窖、伊利股份、贵州茅台。 渠道与上游更新:1)白酒:茅台批价1550-1650元,环比平稳。五粮液批价800-820元,环比平稳。    重点推荐:酒类:山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、洋河股份;大众品:好想你、伊利股份、西王食品、中炬高新、千禾味业。

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