市场或反应过度,需留意贸易战发展情况。港股上周主要是受中美贸易战升温而大幅下跌。海外股市的恐慌情绪加剧,VIX恐慌指数在上周收市24.8,是继2月初股市大跌后再次升至此位置,资金主要流入避险的黄金和日元。现时来看,美国提出的贸易政策其实还没有生效,假设美国对中国产品征税约500-600亿美元,占中国GDP比例只有约0.2%,不至于对中国经济带来打击。而且,特朗普过往的作风虽然强势,但较多的都是雷声大雨点小,嘴上说了后未必完全会按照兑现,中美间的贸易摩擦或只是短暂性,市场或出现过度反应。市场在短期内还是会较为关注贸易战的发展,资金流入港股或会减少,需留意南下资金短期内会否继续维持净流出的情况。本周需留意的经济数据包括中国工业企业利润、PMI,美国物价指数、GDP等数据。港股走势暂时仍在我们预计的区间内,预料在29000点以上一定的支持,需留意贸易战情况会否恶化,港股在短期内或较为波动,料恒指会在29000-31500点之间上落,国企指数则会在11,600-13,000之间位置。    本周行业配置:澳门博彩、中资券商、中资保险、中资电讯。1)2月博彩毛收入243亿澳门元,按年升5.7%;累计首两个月博彩毛收入505.6亿澳门元,增长19.7%。2)如新股上市增加,以及市场调整后回升和成交额增加,券商股将获得重估,并受惠盈利复苏能力。3)去年原保险保费收入3.66万亿元,按年增18.2%;保险公司实现净利润按年增29.7%至2,567亿元。4)工信部研究制定5G系统中频段频率使用许可方案及基站设置管理规定,适时发放5G系统频率使用许可。

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