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　　西部证券

　　上周市场遇阻回落，沪指3200点失守，市场波段性特征明显。近期市场扰动因素较多，指数低位反弹主要以小周期表现为主，指数底部缓慢抬高表明市场抵抗下跌的情绪，在没有清晰持久的领涨主线凸显阶段，弱反弹过后的回落整理始终难以避免。操作上需要耐心控制仓位水平半仓即可。

　　盘面显示，权重股再度乏力拖累指数上行。银行、地产、保险板块后半周陷入调整，牵制同期指数处于相对盘弱阶段。同时，前期走势较为独立的医疗保健、石油、矿物制品和食品饮料板块，后半周涨势暂缓并纷纷展开调整，在此过程中，上述强势板块盘中抛压增大的但同期量能释放未见异常，说明板块短线参与资金没有出现恐慌不安，不过市场普遍调整的氛围之下，持续做强的板块表现并不突出。此外，中小板、创业板综指的同期表现略显逊色，关注中小板年内一季报情况，中小板公司一季度利润的上行拐点、创业板公司的业绩回升，这些与现阶段中小板、创业板综指的表现并不契合，说明当前投资者参与情绪谨慎为主，而扰动其中的无非在于当前市场环境的相对复杂，中美贸易摩擦、中东局势紧张等因素，成本端对于经济基本面的压力预期，更多牵制短线资金对于近期板块热点的参与行为。因而，从上周市场更多表现出局部热点活跃、题材概念突出，在市场缺乏推升持续的领涨板块阶段，冲高受阻的整理格局随之即来。

　　本周，权重股分化的结构性调整尚待趋同，业绩确定的小盘股回稳较为关键。板块方面，贸易摩擦对二级市场相关板块表现延续影响，强周期板块中的领涨核心，及题材股中科技概念的活跃仍会是构成本周盘面较为活跃的局部热点。需要关注的是，步入月内中旬阶段，业绩行情又会交织市场两端化走势，一季报预增的板块个股势必明确领涨，上年年报落差较大的板块个股走势抛压增大，市场在结构性分化之下做多情绪恐难达成一致预期，整固回落的阶段整理又将重演。结合技术走势观察，沪指日K线显示，指数冲高受阻再度回落，指数暂止步于短期均线，少量热点难以改善中期均线的下行势头，短期指数仍有回落。周K线显示，沪指上周以较长上影线缩量小阳报收，市场上攻动能明显欠缺，周线下行收敛格局下，沪指200天强周线有力支撑，市场有进一步整理的必要。

　　总体上，本周初市场仍有回踩的可能。考虑指数低位以来的反弹均以短周期、快频率的阶段完成，对于当前市场的参与，一方面把握逢低参与低价绩优品种的介入机会，另一方面，严格控仓位比重于半仓水平更便于随后中期反弹的参与。

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责任编辑：马秋菊 SF186

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