IPO终止审查企业增多,发审委首发审核过会率回升    IPO终止审查企业增多,2018年Q1共有66家IPO企业终止审查,占2017年全年终止审查企业数(175家)的37.7%,终止审查企业大多业绩表现不佳,尤其净利润未达门槛,IPO审核从严加速此类企业退出。目前,已预披露待审核IPO企业共有366家,其中包括已预披露更新企业115家,在排待审核IPO企业平均反馈阶段用时缩短至约371天。    2018 年Q1,发审委共上会企业72家,其中31家成功过会,过会率43.1%,1月、2月、3月首发审核过会率分别为31.8%、57.1%、64.3%,过会率逐步回升,但2018年Q1首发审核过会率较2017年76.3%的过会率依然降低。 IPO批文方面,目前已过会但未获IPO批文企业共24家,包括2018年过会企业13家。2018年初至今,IPO周均批文数约3家,单只新股平均募资规模约10.9亿元,较2017年全年5.7亿元的平均募资规模显著上升。    创新企业境内上市路径清晰,海外“独角兽”首批回A名单范围缩小    境内创新企业可通过发行股票或存托凭证上市,试点企业名单、规模具体要求确定:目标涵盖了互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术产业;对境外上市红筹企业规模门槛设定相对较高,要求已在境外上市的红筹企业市值不得低于2000亿人民币,尚未在境内外上市的试点企业需满足收入、估值分别不低于30亿人民币、200亿人民币。 目前,尚未在境内外上市、估值超过200亿人民币的“独角兽”包括蚂蚁金服、滴滴出行、小米等约29家,合计估值约2.74万亿人民币。在境外上市且符合试点企业条件的“独角兽”约5家,包括阿里巴巴、百度、京东、网易、腾讯等,合计市值约7.1万亿人民币,初步预计境外上市“独角兽”回归将吸收资金约0.50万亿人民币,约占当前A股总市值的1%。    2018年初至今A、B类投资者单只新股网下打新收益较2017年有所上升 目前,2018年获得批文顺利上市且开板的新股共有12只,其对应的A、B、C三类投资者实际开板收益分别为78.21万元、71.52万元、14.19万元,单只股票平均开板收益分别为6.52万元、5.96万元、1.18万元。与2017年相比,2018年初以来,A、B类投资者单只新股平均开板收益分别上升了、34.84%,主要系A、B类投资者获得的金融股(华西证券、江苏租赁)打新收益较高。中签率方面,2018年年初以来,A、B、C三类投资者平均网下实际中签率分别为0.039%、0.033%、0.007%,平均网上中签率为57%。    证监会(2018W12批次)核发新股3家,沃格光电值得重点跟踪 2018年3月23日,证监会核发新股3家(2018W12批次)--沃格光电(平板显示(FPD)光电玻璃精加工)、鼎胜新材(铝板带箔生产商)、仙鹤股份(特种纸生产商)。我们认为本批值得重点跟踪标的为沃格光电。详见新时代证券中小盘《次新股说:本批沃格光电值得重点跟踪(2018W12批次)》。    风险提示:宏观经济风险、新股发行制度变化

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