香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升3.2%至30,808点,国企指数按周上升2.5%至12,261点,日均成交按周增加8.2%至1,169亿港元。上证综合指数按周上升0.9%至3,159点,日均成交按周减少12.5%至4,452亿元人民币。 教育股及博彩股大幅上涨,汽车制造股跑输大市。教育股录得大幅上升,其中新高教集团(2001.HK)及中教控股(839.HK)股价分别上升22.2%及17.8%;博彩股造好,永利澳门(1128.HK)及新濠国际发展(200.HK)股价分别上扬12.5%及20.1%;习近平指将相当幅度降低汽车进口关税,或对国内造成竞争,拖累汽车制造股跑输大市。    地缘政治风险升温,贸易战危机尚未解除。习近平于博鳌亚洲论坛释出善意承诺开放市场、改善投资环境、加强知识产权保护及扩大进口,但该等承诺是否可以兑现或是什么时候才能兑现仍然值得观察,尤其是关于降低进口汽车关税(国产化比率不低;自主品牌市占率连续三年上升)及放宽汽车行业的外资持股比例(大型车企已与内地企业组成合营企业)其实对内地汽车业影响可能非常轻微。另一方面,西方国家就英国前间谍中毒案与俄罗斯交恶,加上上周末美英法三国联合空袭叙利亚后俄罗斯起草的谴责草案仅获中国及玻利维亚赞成,中国、俄罗斯及北韩或会走得更近对抗以美国为代表的西方国家。特朗普与金正恩于5月可能会面于过去一个多月并没有什么具体进展,若会面落空会引发市场担忧;贸易战爆发可能性随着习近平讲话略为得到舒缓,但若双方于短期内并没有提出较为实质性的方案,贸易战再度升温的可能性甚高,其中美国或于本周公布向总值1,000亿美元中国进口商品加征关税的清单,服装、鞋履等消费品或将加入名单;西方国家特别是美国与俄罗斯关系转差,美国将于本周宣布对俄罗斯的新一轮制裁措施,地缘政治风险升温也不利股市。    恒指本周或较为波动。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.9/8.0倍,与过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平相若。贸易战或有新进展,加上地缘政治局势动荡不断,预计本周恒指将较为波动。

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