整体观点:一季报 业绩预告普超预期,钢铁板块反弹有望持续 钢材期现价格双双上涨,徐州环保政策收紧。4 月13 日全国高炉开工率为66.99%,周环比上涨1.93 个百分点;Mysteel 预估4 月上旬粗钢产量小幅回升,全国粗钢预估产量2139.07 万吨,日均产量213.91 万吨,环比3 月下旬上升1.36%。钢材社会库存持续回落,五大钢材社会库存1595.59 万吨,周环比下降86.25 万吨。螺纹钢、线材、热轧、中厚板和冷轧周环比分别减少52.26 万吨、16.08 万吨、11.22 万吨、5.56 万吨和1.13 万吨。截止4 月6 日,全国主要钢厂建筑钢材库存410.72 万吨,周跌57.20 万吨,为春节开工后最低水平;其中,Mysteel 统计的全国建筑类钢厂螺纹钢库存319.99 万吨周跌41.93 万吨。下游数据方面,2018 年一季度新承接船舶订单量1553 万载重吨,同比增长180%; 2018 年3 月我国汽车产量2,628,000 辆,同比上涨1.2%。本周钢材现货市场价格延续小幅上涨态势,4 月13 日,全国20mmHRB400 螺纹钢现货报价3905 元,微涨11 元/吨,钢坯全国均价3480 元吨,周大涨90 元/吨。周中环保方案突袭徐州,多家钢厂面临环保停产整顿,方案要求完成所有钢铁企业球团工序脱硫设施的安装并实现正常运行,各产尘点的收集处理、氮氧化物的处理、运输过程的监控等措施,环保要求再次趋严包括后续对于超低排放工程的全面改造均有望对后续供给端口持续限制。一季度,工业生产者出厂价格指数(PPI)比去年同期上涨3.7%,涨幅比去年四季度回落2.1 个百分点,随着4 月后市场供需情况不断转好,加之更严格的环保政策的大概率出台,钢价有望稳步上行。    党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,钢企一季报预告普超预期。4 月13 日下午,党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设,分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。多家钢企密集发布一季报业绩普遍向好,华菱钢铁预计一季报业绩在14-16 亿元,韶钢预计8.6 亿元, 柳钢预计9.51-12.15 亿元,一季报大范围预喜使得市场对于钢企业绩受钢价下调影响担忧略有缓解,多数龙头钢企动态PE 估值水平降至4-7 范围,估值优势显著,钢铁板块反弹有望持续。    推荐布局优质建材龙头股,三钢闽光,方大特钢。    风险提示:利率快速上行,限产政策松动。

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