通化东宝:长期赛道聚“宝”盆
营收利润符合预期,经营现金流净额高于利润。 2017年公司营收25.45亿(+24.75%),归母净利润8.36亿(+30.52%),扣非归母净利润8.35亿(+34.00...
营收利润符合预期,经营现金流净额高于利润。 2017年公司营收25.45亿(+24.75%),归母净利润8.36亿(+30.52%),扣非归母净利润8.35亿(+34.00),经营净现金流9.61亿(+32.44%),连续两年超过净利润。与我们预计比较,营收利润均基本符合预期。 分板块房地产业高增长,医药主业稳健。 公司医药板块营收稳健增长22.72亿(+18.97%),其中胰岛素19.21亿(20.18%),器械耗材2.72亿(16.66%);商品房板块6.14亿(+209.94%)取得靓丽成绩。我们预计未来胰岛素主业随着渠道下沉和渗透率提升、新品上市,仍将维持营收端20%、利润端30%左右增长。 新品待上市,研发储备有序推进。 甘精胰岛素已于2017年10月报产,预计今年能够获批,门冬胰岛素已完成数据库锁定,预计今年报产;门冬胰岛素30、门冬胰岛素50、地特胰岛素分别处于报伦理、临床中、获得临床批件状态。预计甘精胰岛素上市剑指50亿双强市场,与现有渠道协同有望快速放量。GLP-1重磅产品利拉鲁肽已于2017年11月或临床受理;度拉糖肽拟于2018年底前报临床。 风险提示。 产品降价;新品上市进度不达预期;市场格局变化竞争加剧。 投资建议:长期赛道足够容纳多家企业,壁垒仍高继续维持“买入”。 东宝作为糖尿病慢病领域最重要的国内龙头公司,身处ROE高的优质赛道,有其他竞争对手加入是正常的。虽然联邦制药、乐普医疗等后发厂商可能逐渐放量或新进入市场,但是考虑到:1)国内10%的治疗渗透率,医保乙类转甲类后市场扩容,二代胰岛素行业内生增速提升;2)胰岛素作为生物药在生产成本、质控、渠道品牌等方面均具备与化药不同的壁垒,领先厂商优势明显;3)甘精胰岛素上市在即、研发管线绵长;东宝这一“聚宝盆”仍然是医药行业细分最具确定性的行业龙头。我们预计2018-2020年公司净利润为10.98/13.91/17.70、对应EPS为0.64/0.82/1.04、相应PE为38.4/30.3/23.8X,考虑到确定性,维持“买入”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧