4月17日晚,央行公布,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。 信用债定价视角,我们认为外部收益率曲线将下移,其中中高等级下行幅度更大,短端下行幅度更大,收益率曲线陡峭化,且市场响应速度将较快。基于以上的变动规律,我们将内部收益率曲线整体下移,对不同等级不同剩余期限的曲线给出14~25BP不等的调整幅度。

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