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　　来源：信披头条

　　不到2个月时间，坚瑞沃能（300116.SZ）去年利润由盈利变为亏损，金额相差42亿元。

　　4月20日，坚瑞沃能发布2017年业绩快报称，2017年公司归属于上市公司股东的净亏损为36.89亿元，2月28日，这一数字还是盈利5.22亿元。业绩变脸的首要原因是公司全额计提了并购沃特玛产生的商誉。

　　46亿商誉全额减值

　　一年多前，坚瑞沃能以52亿元收购了深圳电池厂家沃特玛全部股权，形成金额巨大的商誉，约为46.13亿元。随后沃特玛快速扩张，应收账款回款变慢，导致资金链于数月前断裂，2017年全年净利润“未达到盈利预测值”，坚瑞沃能对收购沃特玛时所形成的商誉计提了全额减值。

　　一般而言，商誉由收购方收购资产时的支付对价与标的净资产公允价值的差额决定。根据《企业会计准则——资产减值》的要求，企业如果拥有因企业合并所形成的商誉的，至少应当在每年年度终了进行减值测试。如果并购标的业绩下滑，巨额商誉将面临减值压力。

　　信披头条（微信公号：shzhenghui）从统计数据来看，截至2016年三季度，A股上市公司商誉资产额增至9260亿元，较2012年末1682亿元增4.5倍。照此增速，2016年商誉金额突破万亿是大概率事件。从资产端占比来看，商誉占净资产比例增至14.80%，较2012年2.97%上涨近12个百分点。商誉减值会直接减损上市公司当期利润。截至2016年三季度，共有1661家上市公司账面有商誉资产，总计净利润为1.46万亿元，商誉账面价值超过上市公司利润总额的六成。

　　伴随商誉资产爆发式增长，商誉减值近年来也呈上升趋势。数据显示，2012-2015年，商誉减值额分别为10.67亿元、16.06亿元、26.21亿元、79.23亿元，年均增幅超过2倍。商誉减值会减少当期盈利，给上市公司业绩带来负面影响。从个别公司案例来看，因商誉减值导致当期业绩出现巨亏的案例并不鲜见。典型如因业绩变脸而备受谴责的山东墨龙，公司因商誉减值等问题由预盈转为巨亏。

　　逾期债务将近20亿

　　除了商誉减值外，造成坚瑞沃能变脸的原因还有其特定的业务模式。

　　沃特玛是上市公司坚瑞沃能的主要资产。沃特玛成立于2002年，直至2014年扭亏为盈，此后市场表现一飞冲天，至今已连续三年位居中国动力电池出货量前三甲。

　　信披头条（微信公号：shzhenghui）了解到，沃特玛当下的成功与失败与其商业模式有关。沃特玛2013年主导打造沃特玛联盟，联盟内的运营公司向汽车企业订购车辆，但指定其采购联盟内企业的零部件，电池则指定沃特玛提供。其运营端承受主要压力。在运营端疲软及高速扩张之下，沃特玛资金链承压继而崩溃。

　　截至今年3月底，坚瑞沃能整体债务221.38亿元，其中应付票据100.09亿元，应付账款22.21亿元，银行借款54.74亿元等。公司逾期债务共19.98亿元，主要为应付票据和银行借款。该公司于4月9日发布公告称，拟通过电池及联盟内运营企业的车辆进行抵债。

　　与此同时，坚瑞沃能实际控制人的股权质押风险也逐渐引爆。坚瑞沃能的实际控制人为公司董事长郭鸿宝及其一致行动人坚瑞新能源，两者合计持有公司约6亿股股份，占总股本的24.74%，而这部分股权绝大部分已被质押。4月13-18日，证券公司处置了郭鸿宝所拥有的1501万股坚瑞沃能股份，交易价格在4.04元~4.74元不等。

责任编辑：陈靖

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