联想控股尝鲜H股全流通 A+H上市公司有望长期受益|全流通
本报记者 饶守春 北京报道
导读
中信证券一位策略分析师表示,H股全流通的意义不亚于“H股的第二次上市”。他认为,“全流通”对于H股公司来说,最直观的意义毫无疑问是打开了新的融资渠道和资本运作空间,使目前无法“变现”的内资股取得市场化定价。
联想控股(3396.HK)有望成为建设银行(601939.SH;0939.HK)后,第二家全流通的H股上市公司。
4月20日,证监会新闻发言人高莉表示,目前H股全流通试点各项准备工作基本就绪,现正式推出首家试点公司联想控股。高莉称,下一步证监会将始终与香港有关方面沟通,以积极稳妥循序渐进、成熟一家推出一家的方式,推出H股的全流通试点。
同日晚间,中国结算、深交所对外联合发布了《H股“全流通”试点业务实施细则(试行)》,后者为规范H股“全流通”试点登记存管、交易结算业务的基础性规则。
业内人士认为,尽管在短期内,H股全流通的实施将使内资股存在一定程度上的减持压力,但从长期来看,H股全流通将解决内资股股东与H股同股同权却不同利的问题,将明显改善公司治理和增强管理层激励。
首家试点花落联想控股
时隔十二年后,将有望再度出现股本全流通的H股案例。
4月20日,高莉在证监会新闻发布会中正式宣布,联想控股将成为首家H股全流通的试点公司,这距离宣布正式推动该项政策的时间不足四个月。
去年底,证监会曾宣布,经国务院批准,为进一步优化境内企业境外上市融资环境,深化境外上市制度改革,将开展H股“全流通”试点。
H股“全流通”是香港上市公司相关股东所持的在境内登记、无法在境外上市流通的股份,转登记至境外市场后,相应持有人通过中国结算在境外市场买卖该公司股份的相关安排。试点初期,先实现投资者减持卖出的功能。
目前,最早也是唯一的H股全流通案例是2005年10月建设银行以H股全流通的方式在香港上市。其它H股的上市公司均属于部分流通。根据现行的规则,赴港上市的内地公司法人股和国有股不参与上市流通。
但首个H股全流通试点花落联想控股,仍有些令外界“意外”。
证监会此前在圈定H股全流通试点企业时,曾表示将从四个方面择优选择,其中就包括需要符合外商投资准入、国资管理等有关法律法规,所属行业符合创新、契合服务实体经济和支持“一带一路”建设等国家战略,存量股份的股权结构相对简单,且存量股份市值不低于10亿港元,以及公司需治理规范等。
同时证监会表态,试点企业不超过3家,以“成熟一家、推出一家”的方式有序推进。符合试点条件但未纳入此次试点的企业,后续将在全流通推广过程中再予以统筹考虑。
这一要求,也使外界普遍认为,首批试点企业可能会来自于H股中的金融、电信以及“一带一路”相关公司。
Wind资讯数据显示,联想控股目前已发行普通股23.56亿股,其中香港流通股3.92亿股,占总股本比例16.63%;非流通股19.64亿股,占总股本比例83.37%。截至4月20日收盘,联想控股股价报24.90港元/股,流通市值97.57亿港元,总市值为587亿港元。
实际上,联想控股方面也一直在尝试希望成为H股全流通的试点企业。
此前,联想控股高层已多次对外表达过类似想法,其中高级副总裁兼首席财务官宁旻,在3月底的业绩说明会上即表示,实现H股全流通可提升联想控股的市场价值,有助于对公司员工股权激励计划的落地。
财务数据显示,2017年,联想控股录得上市后连续第三年的业绩成长,整体收入达3162.63亿元人民币,同比增长3%;归属公司权益持有人的净利润为50.48亿元,同比增长4%。
或助力国企混改
随着H股全流通试点的落地,外界普遍认为将对H股产生深远影响,甚至有望推动国企混改的进度。
中信证券一位策略分析师表示,H股全流通的意义不亚于“H股的第二次上市”。他认为,“全流通”对于H股公司来说,最直观的意义毫无疑问是打开了新的融资渠道和资本运作空间,使目前无法“变现”的内资股取得市场化定价。
同时,上述中信证券分析师认为,H股全流通将为H股企业的所有制带来根本性的改观,“内外资股东不一致”问题得以解决,中期将提升公司治理和市场竞争力。
21世纪经济报道记者了解到,所谓“内外资股东不一致”问题,即由于此前H股中的内资股无法流通交易,与外资股存在同股同权却不同利的部分现象。
北京一家私募机构负责人解释,由于H股中的内资股不能自由买卖,所以存在大股东并不关心股价的高低,由此可以做一些对自己有利但对全体股东(公司)不利的事情的问题。
“H股全流通后,将显著改善内资股和外资股的分置问题。”北京一家中型券商分析师说,“H股全流通后,将提高大股东在全流通下改善上市公司利润的动力,也由于高管激励等措施能够更方便的实施,公司治理结构可以得到不断完善,带来上市公司质量的提高。”
该北京券商分析师表示,为了获得H股市场更好的价格评估,大股东将更有动力改善经营质量和业绩表现。随着全流通试点政策逐步推行,预计A+H上市公司将能够长期受益。
同时,H股全流通也被认为有助于目前宏观层面正在不断推动的国企混改。
Wind资讯数据显示,目前共有254家H股,其中近90%为国有企业,且有99家为A+H股。市值方面,254家H股总市值高达25.74万亿港元,流通市值则为7.05万亿港元,后者占前者比例为27%。
中航证券首席经济学家许维鸿对21世纪经济报道记者表示,H股全流通后,将更好地发挥国资经营机构与企业市场主体的作用,使所有权与经营权进一步分开,并在改革的过程中,充分利用好国有资产资本化、提高国有资产资本化率。
许维鸿认为,过往国企赴港上市,由于内资股无法流通,股权无法实现有效交易,对外资投资者而言,仅只能作为财务投资者存在,对公司经营并不能产生多大实际影响,但H股全流通后,外资机构可以通过股权收购参与公司治理,将还原资本市场的资源配置,这对外资参与混改将是很大吸引。
“只有同股同权,金融资本和产业资本才有信心参与国有企业混改,有利于提升国有企业效率。”许维鸿说。
(编辑:杨颖桦)
责任编辑:陈悠然 SF104
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧