双环传动:受益于自动变齿轮集中上量及工程机械产业回暖,上半年业绩增长迅速
事件:近日公司发布2017年半年报,实现营收11.2亿元,同比增长43%;实现归母净利润为1.14亿元,同比增长38.5%。;经营性现金流量净额1.52亿元,EPS为0.17元,ROE(...
事件:近日公司发布2017年半年报,实现营收11.2亿元,同比增长43%;实现归母净利润为1.14亿元,同比增长38.5%。;经营性现金流量净额1.52亿元,EPS为0.17元,ROE(加权)为3.74%,销售毛利率为23.5%。 公司国内外业绩快速增长,齿轮行业龙头地位巩固。公司专注于齿轮零件制造。主要产品为乘用车和商用车齿轮、摩托车、电动工具和工程机械所用齿轮,主要应用于车辆变速箱、发动机和工业机器人等领域。2017H1乘用车齿轮实现营收4.01亿元(+38.14%),毛利率为22.60%,营收增长原因系自动变齿轮集中上量,特别是国内主流自主品牌自动变对公司需求大增;商用车齿轮实现营收1.91亿元(+60.05%),毛利率为27.60%,营收增长原因系重卡的国内外市场需求均有快速的增长,特别是对高品质齿轮件的需求突显;工程机械齿轮实现营收1.78亿元(+65.98%),毛利率为33.72%,营收增长原因系从去年开始工程机械产业的周期性急剧回升,以及公司新客户的开发均对公司提出超预期的需求。公司产品除内销外,还出口到欧洲、美洲及亚洲多个国家。2017H1公司海外营收1.78亿元(+42.02%)。公司已经成为全球生产规模最大、实力最强的齿轮散件专业制造企业之一,拥有众多海内外知名客户,包括博格华纳、采埃孚、伊顿、博世,上汽、比亚迪和盛瑞传动等企业。半年报指出2017前三季度公司业绩有望突破2.14亿元,看好公司全年业绩快速增长。公司在高端的汽车转向机、油泵等新兴业务领域获得技术突破,已进入量产阶段,有望成为公司未来新的业务增长点。 自动变速箱渗透率提升,市场空间广阔。车辆齿轮是我国最大的齿轮产品需求领域,目前需求占比在64%左右。随着车辆保有量的提高,将带动售后市场的齿轮产品销售。同时欧美大型跨国整车(整机)生产企业正加大在中国的采购量,使得公司的出口市场也面临着广阔的空间。此外,目前全球自动变速器市场集中度很高,主要被德国采埃孚、日本爱信、日本加特可、德国格特拉克和美国博格华纳等厂家占据。国内企业在手动变速器生产领域经验丰富,但是目前的趋势是自动代替手动,国内企业自动变速器的对外依存度较高。根据新思界产业研究院发布的数据显示,当前,中国自动变速器市场超过60%为进口产品,乘用车市场自动变速器严重依赖外资品牌。国产企业自动变速器渗透率偏低,自主品牌汽车渗透率不足20%,市场发展空间广阔。国内企业开始自主发展自动变速箱,密集投放产能,今年以来,包括上汽变、盛瑞、东安、邦奇等一批企业对公司自动变齿轮件提出强劲的需求。此外,公司落实“地产销”即围绕主机厂周边设厂,目前已在桐乡工厂为上汽变提供DCT系列产品的模式中实现,上半年业绩较好,未来有望在推进中的与山东盛瑞达成战略合作继续推行这一模式。 投资建议:公司是国内齿轮零件制造龙头,深度受益下游汽车行业发展需求。预计公司2017-2019年净利润分别为2.47/3.19/3.86亿元,对应EPS0.36/0.47/0.57元,对应PE28/22/18倍;,继续给予买入-A评级,6个月目标价14.00元。 风险提示:新领域拓展风险,汽车行业增速不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧