油价景气带动主业持续复苏。    根据EIA统计,全球107家油气企业的资本开支情况在2017年二季度实现由负转正,三季度资本开支同比增幅继续扩大,我们认为,后续随着油价维持在相对景气的价位,油企资本开支将持续复苏。受益下游行业投资逐渐回暖,公司在手订单饱满,且产品结构更为优化。我们认为随着传统下游领域的复苏,公司订单数量与结构均有望持续改善,助推业绩高增长。    三代首堆获准装料,核电亦有望显著提升业绩。    4月初,台山核电装料获准,我们认为,同一时期内进入装料准备阶段的三门、海阳核电1号等三代AP1000首堆示范机组亦有望在近期实现装料。如考虑目前华龙一号示范电站建设进展顺利,国内核电新机组建设提供更多技术选型参考,有望促成2018年核电新机组核准。我们此前曾测算,2018-2021年国内核电U形传热管市场订单有望维持在年均10亿元以上,考虑公司现有产能情况,其有望占据市场三分之一以上份额,随着后续国内核电项目按计划开建,核电蒸发器U形管业务将显著增厚公司业绩。    投资建议。    我们预计公司在2018~2020年将实现2.17、3.11、4.16亿元净利润,对应当前股本下EPS0.26、0.37、0.49元,对应24.7倍、17.3倍、12.9倍P/E。综合考虑公司核电业务带来的增量,维持“增持”评级。    风险提示:    石化行业复苏或低于预期,国家核电建设或低于预期。

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