动态点评:    今年以来,跨市场并购火热,A股上市公司并购新三板挂牌公司热情高涨。东方财富Choice数据显示,年初至今,已有超过40家A股公司宣布并购新三板公司,涉及交易总额超过90亿元。市场人士认为,A股公司并购新三板挂牌公司受到双方相互选择的驱动。A股公司往往看重新三板公司良好的成长性,而新三板公司则看重A股公司资本运作能力,通过并购可以为企业发展注入新的活力。    对于如何在被并购和IPO之间进行抉择的问题,我们认为,跨A股和新三板两个资本市场的并购,通常需要运作较长时间,实际推进过程中可能遇到各种挑战。这一方面要求新三板企业增加自己的资产储备,把业绩做得更扎实。另一方面,A股和新三板市场之间的协调性还不够完善,同样的资产在不同的市场表现差异较大,这需要逐步改善。    值得注意的是,虽然上市公司并购新三板热情不减,但并非所有的并购案例最终结果都能如愿。 除了双方各自的需求推动跨市场并购持续火热,    IPO通道收窄、市场环境待改善等因素催生了部分新三板公司寻求被并购的想法。 IPO审核从严,新三板企业IPO门槛增加了很多。在这种情况下,通过被并购的方式寻求更高估值很有吸引力。新三板企业被上市公司并购有间接上市的意味。纳入上市公司体系后其估值水平一般会有明显提高,投资人也可以顺利变现退出。    数据速递:    2018年4月24日三板成指收于1050.19点,较上一交易日下跌0.03%;三板做市收于897.96点,较上一交易日上涨0.02%。 2018年4月24日新三板总成交量为10335.68万股,较上一交易日减少5.00%;总成交金额为31491.53万元,较上一交易日减少9.65%。盘后协议转让成交量为4489.8万股,较上一交易日减少8.22%;盘后协议转让成交金额为16929.3万元,较上一交易日减少8.01%。 2018年4月24日换手率为0.03%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到24.88、30.61、21.15。    做市转让成交额最高的公司是君实生物,达到1029.22万元;竞价转让成交额最高的公司是九鼎集团,达到2361.17万元。 今日无新增挂牌企业。今日摘牌企业18家。目前挂牌公司总计11439家,其中竞价转让10144家,占比88.68%。 今日1家企业新增做市商,6家企业做市商退出。    风险提示:政策落地不及预期。

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