2017年扣非归母净利润增长30.02%,医疗IT和互联网+医疗健康服务双轮驱动    2018年4月24日,公司披露2017年年报:公司实现营业收入120,375.63万元,同比增长26.12%;归母净利润22,903.99万元,同比下降55.84%,扣非归母净利润21,344.06万元,同比增长30.02%。2016年公司子公司卫宁软件因引进战略股东中国人寿,投资收益对2016年净利润的影响值约为3.47亿元。公司加快推进各省域内服务网络布局,目前服务网络医疗机构数量超过5,000多家,其中三级医院超过200家。公司推动互联网+模式下的医疗健康云服务等创新业务的发展,整合4朵云间业务资源、数据资源、服务资源。    2018Q1业绩增长50.04%,公司新签多个医疗卫生信息化项目合同    据公司2018一季报披露的信息,实现营业收入20,564.34万元,同比增长22.93%;归属于上市公司股东的净利润4,044.61万元,同比增长50.04%。公司新签订多个金额100万元以上医疗卫生信息化项目合同,客户包括凤阳县卫生和计划生育委员会、郑州人民医院、天津市滨海新区卫计委、海西州人民医院、云南博亚医院、镇安县卫生和计划生育局、海口市中医医院等。公司以市场需求为导向,持续不断推进新产品研发和技术创新。    坚持产品发展路线,形成“保险+服务+健康”全生态布局    公司在加强产品规划创新的同时,坚持产品化设计和开发,实现产品的可复制可推广,推行产品研发网格化管理,实现产品纵向全生命周期的闭环管理和横向多条线的融合。在创新领域方面,上海钥世圈收购无锡星洲百姓人家药店,双方将共同打造“医药”线上线下整体联动的平台,形成以药品为核心的共享生态圈。健康保险方面,公司与太保安联健康保险联合研发的数字化理赔平台在上海龙华医院上线,进一步布局互联网+模式下的保险服务和金融服务领域,以形成保险+服务+健康的全生态布局。    投资建议    预计公司2018-2020年EPS分别为0.20、0.26和0.33元。维持“推荐”评级。    风险提示:政策风险、行业竞争加剧、业务进展不达预期。

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