加紧推进:《民促法实施条例》开始公开征求意见。我国就民办教育提出了一系列新的制度和鼓励政策。其中党的十九大报告明确提出支持和规范社会力量兴办教育;十九届三中全会强调推动教育等公共服务提供主体多元化、提供方式多样化,民办教育发展稳步推进。而教育部于2018 年4 月20 日发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(征求意见稿)》,并面向社会公开征求意见,旨在支持和规范社会力量兴办教育,保障民办教育事业健康发展,后续各省市的详细文件将相继出台。    重点变化:划定民办公办界限,教培机构分类管理。与之前民促法实施条例内容对比,此次修订稿明确政策强化(支持+资金)、划定民办公办界限、教培机构分类管理、在线教育被纳入规范体系、民办学校公平招生、优化民办师资力量六大内容,旨在促进民办教育稳定、健康发展。;对于公办教育涉入公办教育设定门槛,旨在保障公办教育资源的公办化,防止民办资源和公办资源的互相交叉;其中强化教培机构的分类管理,进一步促进民办机构的规范化治理;除此之外在线教育被纳入规范体系,未来行业洗牌将加快,龙头效应逐步凸显。    分项解剖:强化支持政策,成人职业教育、民办高等教育有望受益。    此次修订内容主要包括八个方面,在设立与审批制度环节,包括三大要点,一是培训机构的分类管理有助于推进教育公平,提升教育质量,进一步规范教培机构;二是职业教育培训相关机构、成人教育两大类手续较为简便,未来有望快速扩张推广;三是成人职业教育领域有望受益。而公办教育涉入民办教育的相关限制将使得公办教育中的民办教育成分快速剥离,高等教育阶段中的独立学院也将由社会力量接管,在学历教育领域,民办高等学校的外延并购之路将越走越宽,优质标的有望增加。    后修法时代头部效应显著,关注品牌化规模化的真龙头:教育行业进入后修法时代,教育行业将向规模、品牌集中。龙头企业可进行资源整合重组,收购其他教育机构;在行业“大洗牌”中步履维艰。幼教、K12 刚需支撑,具有良好的成长性,天花板尚高且市场集中度偏低,可谓是确定性成长的好行业。品牌带来生源,师资和教学保障教育的效果和质量,治理能力带来更科学化和精细化的运营能力。在后修法时代,关注品牌化规模化的真龙头,北教传媒、世纪明德、教师网、朗朗教育、爱立方等。    风险提示:政策推广不达预期;市场竞争加剧。

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