市场表现:沪指震荡下行,白马股重挫    4月26日,沪指小幅高开后震荡下行,报收3075.03点,下跌1.38%,深成指下跌2.42%,川财精选100指数报收2757.18点,下跌1.48%。创业板指、中小板指、上证50分别下跌2.10%、2.44%、1.37%。从行业角度看,所有板块均下跌,银行、交通运输、钢铁板块跌幅较小,跌幅分别为0.50%、0.76%和1.05%,家电、电子、非银板块跌幅居前,跌幅分别为4.24%、2.88%和2.72%。今日鸡指数、操作系统国产、芯片国产化概念偏强。    短期展望:龙头个股持仓市值占比下降    2018Q1主动型基金重仓股持仓市值达到了5054.55亿,配置比例(持仓市值比流通总市值)进一步上升至2.27%,连续两个季度上升。其中主板、中小板、创业板持股市值分别为3111.50亿、1246.59亿和696.45亿,环比变化5.40%、10.22%和44.15%,配置比例分别为1.99%、2.97%和2.87%,其中创业板的增幅最为明显。我们梳理了2017年以来持仓市值前20的龙头个股,发现中国平安、五粮液、贵州茅台、格力电器、招商银行等一直前十。值得注意的是,工商银行、三安光电的持仓市值进入了前十,中兴通讯的持仓市值退出了前20。分众传媒的持仓市值在2017年四季度上升到前10,2018年一季度进一步上升到第2。总的来说龙头股的持仓度还是相对集中,但是持仓市值由2017Q4的1557.49亿下降到1492.26亿,比例由34.1%下降到29.5%。    行业热点    钢铁:供需格局向好,板块反弹态势有望延续 4月26日,钢铁板块下跌1.05%,涨跌幅排名3/28。白马股大幅下跌影响市场情绪,钢铁相对其他板块跌幅较小,表现坚挺。本周钢材库存数据出炉,钢材库存去化速度仍维持较快水平。近期钢材去库存速度创近年最快水平,显示终端需求表现强劲。供给方面,江苏钢厂环保限产再度升级,环保限产常态化驱使粗钢供给释放缓慢,利好供需格局持续改善。高炉限产压制铁矿石、焦炭需求,钢铁下游需求释放促使钢价上行,短期内“炉料弱、成材强”格局或仍将延续。当前政策演变进一步强化我们在钢铁行业二季度策略报告中提出的观点:供应端刚性、需求有一定概率超预期,钢厂利润可持续性或超预期。叠加4-5月份钢材现货季节性上涨,钢铁板块将延续当前反弹态势,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。    风险提示 政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

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