外资的流入对市场短期影响并不是很大,对系统性影响也并不是很大,仅会对风格偏好和长期配置带来影响。短期影响市场波动的核心依然是中美贸易摩擦的演进,投资者风险偏好依然处于极端不稳定状态。4月中旬到6月初是经济基本面、外围扰动和货币政策变动的重要观察窗口期,投资者需要时间和证据来确定未来的操作方向。由于较低估值的限定,市场下行空间并不大,大概率维持区间的格局。配置层面,观望期消费龙头的相对价值开始凸显,白酒、家电业绩与估值匹配度较好;市场超额收益来源依然是成长行业的龙头个股,环保、5G、半导体、创新药、受益于一致性评价的仿制药等行业值得关注。    风险提示:中美贸易战大幅缓和、国内货币政策放松超预期

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