资金价格涨跌不一。上周银行间隔夜、7天、14天、21天、一个月回购利率分别变化-5.5、+5.7、-7.4、-12.8、-4.6个基点,至2.94%、3.58%、4.18%、4.23%、4.09%。隔夜、7天、14天、一个月Shibor分别变化+1.9、+1.6、+2.4、+2.3个基点,至2.86%、2.91%、3.74%、3.89%。    公开市场操作净回笼。央行于周一到周三各开展1800、600、1800亿元逆回购操作,上周逆回购到期量7500亿元,净回笼资金3300亿。值得注意的是,央行公告称,考虑到财政支出、地方国库现金管理商业银行定期存款操作、金融机构法定准备金退缴等因素将投放流动性,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于适中水平,因此在周四和周五没有进行逆回购操作。总体来看,8月截止目前已累计净回笼1800亿元流动性,与月初我们判断8月整体将从“填谷”转向“削峰”一致。不会降准的背景下,未来紧平衡格局不会改变。    国债收益率整体上行。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率较前一周分别变化+2.4、+7.4、+1.8、+3.0、+3.6个基点,至3.36%、3.56%、3.61%、3.71%、3.63%。1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国开债收益率较前一周分别变化+10.5、+8.1、+10.6、+4.5、+8.1个基点,至3.78%、4.21%、4.31%、4.36%、4.36。从金融债的期限利差来看,上周10年期与1年期金融债利差下降2.5个基点至58.1个基点。    票据收益率普涨。1年期、3年期、5年期AAA票据收益率分别变化+7.5、+6.5、+9.9个基点,至4.47%、4.63%、4.76%;1年期、3年期、5年期AA+票据收益率分别变化+7.5、+8.5、+9.9个基点,至4.68%、4.88%、5.02%。信用利差普涨。1年期、3年期、5年期AAA票据信用利差分别变化+5.1、-0.9、+8.2个基点,至1.10%、1.07%、1.15%;1年期、3年期、5年期AA+票据信用利差分别变化+5.1、+1.1、+8.2个基点,至1.31%、1.32%、1.41%。    两融余额上升。截至8月24日,沪深两市融资融券余额为9285.29亿元,周环比上升0.61%。其中,两融余额占A股流通市值为2.18%,周环比上升0.01个百分点;两市融资买入额占A股成交额比例为10.13%,较前一周下降0.19个百分点。    人民币升值,美元指数下降。截至8月26日,美元兑人民币即期汇率报收于6.6645,较前一周升值0.21%;美元兑人民币中间价收于6.6579,较前一周升值0.25%;离岸美元兑人民币收于6.6433,较前一周升值0.58%。CNY日均成交量281.39亿美元,较前一周下降30.68亿美元。上周美元指下降1%至92.55。我们根据人民币兑一篮子货币中间价估算的SDR货币篮子汇率指数和CFETS指数,截至8月18日,二者分别为94.38和93.95。SDR指数和CFETS指数较前一周分别上升0.08%和上升0.09%。

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