1事件:2017年,公司实现营业收入22.37亿元,同比增长71.07%;归属于上市公司股东的净利润4.08亿元,同比增长22.92%。2018年第一季度,中兴物联实现完全并表,公司实现营收8.02亿,同比增长200.54%;归属于上市公司股东的净利润1.2亿,同比增长70.16%。    2.营收增长稳定,各类业务均衡发展:1)公安行业--传统业务持续增长,业绩亮点十分突出;2)交通行业--布局大交通垂直市场,物联网龙头优势尽显;3)物联网业务--中兴物联纳入并表注入新的增长点    3.经营活动净现金流保持正向,研发投入稳定增长,为公司改进技术与产品诸如活力,促使公司不断向产品型公司转型。    4.国内+国外双渠道搭建销售平台,努力开拓国内外市场。公司在欧洲、北美、东南亚建立了核心销售平台,并在十余个国家建立子公司,开拓分销渠道,将高新兴品牌做大,大大减小了公司受中兴事件的影响。    5.完善供应链体系管理,多渠道采购:2017年,公司供应链系统向更加全面、独立、稳定的方向发展,优化了供应链配置,完善海外供应链体系建设,构建了统一的供应链的共享平台,与海内外供应链合作伙伴维持长期、稳定的合作关系,更好地统筹全集团重要零部件供应,优化了集团的供应链的配置。    6.盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年可实现的净利润分别为5.61亿元、7.14亿元和8.82亿元,对应的EPS分别为0.48元、0.59元和0.75元。考虑到公司是物联网行业的领先企业,在物联网布局良好,业绩稳定增长,在中美贸易战背景下受到的冲击相对较小,维持“强烈推荐”评级。    7.风险提示:物联网、车联网行业发展不及预期,汽车电子标识发展不及预期,智慧城市发展不及预期。

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