一季度业绩符合预期,经营性现金流大幅改善    公司4月25日晚间发布2018年一季报:实现营业收入17,919,738,755.09元,同比增长31.80%;归属于上市公司股东的净利润20,359,681.17元,同比增长246.36%。据公司一季报业绩预告披露的信息,归属于上市公司股东的净利润1,961.85万元-2,138.15万元,比上年同期增长:233.75%-263.74%。2018Q1业绩接近业绩预告中值,符合我们的预期。公司经营活动产生的现金流净额为7096.41万元,同比增长130.63%。主要是公司资讯和交易平台业务均稳定增长,资金回笼情况良好;同时子公司钢银电商在2018年一季度末钢材价格波动较大的情况下控制付款节奏。    积极拓展大宗商品信息资讯服务业务,钢银电商和供应链服务业务影响力不断提升    信息资讯服务业务方面,公司积极拓展大宗商品业务领域,扩大和夯实用户及会员基础,提高产品和服务质量,收入明显增长。此外,控股子公司钢银电商交易和供应链服务业务市场影响力不断提升,一季度平台销售量达到488.67万吨,供应链服务规模达46.37亿元,业务规模快速扩大,收入大幅增加。公司对石化领域的数据进行了全面梳理和对接,进一步丰富了数据产品。    公司加大有色和农产品领域投入力度,投资山东隆众完善石化资讯业务布局    公司在夯实黑色金属资讯领域优势的基础上,加大对有色金属及农产品领域的投入力度,实现公司竞争实力的综合性全面提升。公司对外投资山东隆众,使其成为成为公司控股子公司。山东隆众专注于石化资讯业务,在该细分领域居于领先地位,有稳定的市场份额以及客户基础。此次投资将有利于公司资讯业务在石化领域的布局。    投资建议    预计公司2018-2020年EPS分别为1.00、1.68和2.45元,维持“推荐”评级。    风险提示:业务进展不达预期、业绩不达预期、技术更新和产品迭代风险

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