维持增持评级。我们维持2018/2019/2020年EPS为0.78/1.35/2.25元(盈利预测在一季度业绩预告点评时已经调整)。维持目标价16.88元,增持。公司2018年一季度业绩略低于预期。2018年一季度公司实现归母净利润6.4亿元,同比增长2.5%。主要产品PX一季度价差2265元/吨,同比下降265元/吨。PTA价差806元/吨,同比增加321元/吨。对冲了PX景气度的下滑。长丝行业受到过年效应影响;POY,FDY,DTY吨盈利下滑至200元/吨,-11元/吨,350元/吨。一季度业绩低于预期主要由于持有交易性金融资产、交易性金融负债产生了-1.26亿元公允价值变动损益。子公司荣盛石化(新加坡)私人有限公司本期纸货业务浮亏是主要原因。    公司非公开发行股票获得证监会核准批文。公司被核准非公开发行不超过76,320万股新股,募集资金总额不超过60亿元,扣除发行费用后将用于浙江石油化工有限公司4,000万吨/年炼化一体化项目。公司2018年二季度业绩预计环比改善。    公司发布公告,2018年1-6月归母净利润变动范围为11.0~13.2亿元,同比增长0%~20%。我们预计二季度PTA产能释放完毕背景下,约1500万吨PTA产能(年化)二季度进入检修期,PTA景气度将上行。同时二季度长丝产销率较好,涤纶长丝工厂库存较低,价差维持高位。二季度业绩环比改善可能性大。    风险提示:油价下跌风险;芳烃,PTA加工区间缩小风险

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。