节前我们展望,大盘可能是先挖坑。节后再向上回补。节日期间两个重要消息同时出现,第一,资管新规靴子落地,整体尺度比意见稿更宽松, 给予金融业转型更多的缓冲空间。第二,证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》,外资由参股变控股,利好券商行业对外开放。再加上美国代表团来华磋商,节后市场氛围比较乐观,有望实现开门红。    外资可控股合资券商是中国未来整体经济更加开放的先行体现。中国市场的全球价值将逐步显现。海外资金对中国由低配到标配,增量资金流入改变流动性紧平衡下市场的存量博弈局面。对A 股而言,机构资金流入重振价值投资偏好,支持中国A 股票市场资产价值继续重估,可以预见, 外资在A 股的持股比例有望继续提高,利好中国资本市场。    后市操作,建议市场参与者对中短期趋势不宜过于悲观,应利用近期的指数回落、股价走低契机,积极调仓。一方面是减持估值高企且短期内难以技术突破的个股;另一方面是投入产业趋势乐观,仍有后续政策配合的相关品种,尤其是合资券商的中资股东之中,有不少都是目前A 股上市的券商股公司,华鑫股份、东方证券、方正证券、山西证券。    风险提示:宏观经济下行,政策风险。

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