事件    克尔瑞发布2018年1-4月房地产公司TOP100销售排行榜,碧桂园和中国恒大销售金额已突破2000亿元,分别为2574.7亿元和2128.7亿元。万科地产、保利地产和融创中国销售额突破1000亿元,分别为1986.7亿元、1173.3亿元和1071.2亿元。    点评    TOP100房企1-4月销售额同比增长28.5%。2018年1-4月,TOP100房企总体销售规模达到了2.65万亿元,同比增长28.5%。截止4月末,碧桂园和恒大的销售规模都已超2000亿元,万科、保利和融创的销售规模也都突破1000亿元。2018年1-4月,百强房企各梯队销售金额入榜门槛提升显著。其中,TOP3房企门槛达1986.7亿元,同比增长37.9%。TOP50房企门槛提升幅度最大,较2017年同期增长48.4%。TOP100房企销售金额入榜门槛达到了45.3亿元,规模竞争加剧。3月以来,各地政府开始适度加大市场供应,加快了预售证的审批。长沙、重庆、上海、武汉等多地房企项目批量入市,其中不乏一些备受关注的豪宅项目。在部分城市限售、限价政策调控持续的背景下,未来将会有更多持货观望的房企选择以价换量,加速项目入市以确保全年业绩销售目标完成。此外,五一黄金周即将来临,预计5月房企推货数量将会再迎新高,龙头房企的销售额有望保持高增速。    龙头地产股仍值得关注。目前一、二线城市库存去化月数大致在9个月左右,已经低于一般12个月的合理水平,供不应求的市场格局并未改变,房价上涨压力犹存。而部分三、四线城市市场热度持续提升,房价、地价快速上涨,需求端调控的政策难言全面放松。正因为低库存下存在价格上行风险,将推动中央和地方政府推进供给端政策的放松,比如加大土地供应量和放松预售证监管。在土地市场上,一、二线城市优质土地拍卖对企业资质、规模、经济实力、技术资质、项目经验要求更高,小型房企拿地的难度骤增,龙头房企高门槛下的拿地优势愈发明显,龙头房企仍值得关注。相关标的为保利地产、招商蛇口、万科A。    风险提示:国内经济持续走弱;国内房贷政策继续收紧。

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