周报观点:建议关注动力煤供需格局变化    本周,煤炭板块上涨1.40%,沪深300下跌0.11%。本周动力煤供需格局有所改善,煤炭板块表现强于大盘。产地煤需求改善促使产地煤价格止跌反弹。截止4月27日,汾渭大同5500大卡动力煤报400元/吨,周环比持平;鄂尔多斯5500大卡动力煤报328元/吨,环比上行3元/吨;榆林6200大卡动力煤报417元/吨,环比上行4元/吨。港口方面,得益于限制进口煤消息发酵带来的下游采购积极性上升及4月份大秦线检修带来的港口煤炭库存下降,港口煤炭价格整体仍呈上升趋势。但本周四港口煤传出终端采购限价消息,市场情绪有所冷却,部分贸易商报价降低,但目前终端采购限价对港口煤供需的具体影响尚不明朗,其后续进展我们将继续跟踪。下游需求方面,本周六大电厂日耗煤均值为68.69万吨,周环比上涨2.57万吨;六大电厂煤炭库存平均可用天数为19天,环比下降1天。近期煤炭下游需求有所复苏,电厂、港口煤炭库存持续下降,判断后续煤炭供需格局或将进一步改善,煤炭价格将稳中上升。焦炭方面,受近期山西、唐山焦企环保限产影响,焦炭供给端受到一定压缩,焦炭价格止跌企稳。展望后市,高企的社会库存仍是压制焦炭价格上涨的主要因素,综合考虑到当前环保因素延碍高炉复产,短期内焦炭需求难有起色,判断后续焦炭价格或仍以稳中趋弱为主。    近期多家煤企发布一季报,整体来看煤企一季度业绩向好。煤炭供需边际改善背景下,业绩夯实、估值优势明显的煤炭板块有望迎来估值修复,相关标的为中国神华。

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