周报观点:限产常态化趋势蔓延利好钢铁供需改善    本周,钢铁板块上涨0.95%,沪深300下跌0.11%。近期钢铁供需格局持续改善,板块表现强于大盘。本周钢材库存数据出炉,钢材库存去化速度仍维持较快水平。社会库存方面,螺纹钢社会库存减少52.64万吨至751.91万吨,去年同期降幅为53.55万吨;线材减少20.98万吨至225.35万吨,去年同期降幅仅为17.22万吨;钢厂库存方面,螺纹钢钢厂库存下降36.41万吨至225.12万吨,线材钢厂库存下降11.70万吨至62.63万吨。近期钢材去库存速度创近年最快水平,显示终端需求表现强劲。供给方面,江苏钢厂环保限产再度升级,环保限产常态化驱使粗钢供给释放缓慢,利好供需格局改善。高炉限产压制铁矿石、焦炭需求,钢铁下游需求释放促使钢价上行,短期内“炉料弱、成材强”格局或仍将延续,钢材利润仍有上行空间,钢企业绩支撑较强。当前政策演变进一步强化我们在钢铁行业二季度策略报告中提出的观点:供应端刚性、需求有一定概率超预期,钢厂利润可持续性或超预期。叠加4-5月份钢材现货季节性上涨,钢铁板块将延续当前反弹态势。建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。雄安新区18年进入实质建设阶段,建议关注主题性标的,相关标的为新兴铸管(000778)。    价格:钢材价格上涨    现螺纹、热卷价格分别为4020、4110元/吨,周变动分别为2.03%、1.68%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3593、3698元/吨,周变动分别为4.02%、3.09%;现唐山66%铁精粉价格594元/吨,与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为600、475元/吨,周变动分别为0.00%、-1.04%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18、18美元/吨,周变动分别为1.70%、157.43%。山西二级冶金焦报1550元/吨,周环比持平。    利润:钢材吨钢利润上升    加权生铁和钢坯成本分别报1988、2474元/吨,周跌幅分别为0.12%、0.10%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为767、927、685、725、831元/吨,周变动分别为70、75、60、12、50元/吨。    产销存:社会库存降幅较大    截至本周末,社会库存总计1415.10万吨,周环比下跌5.67%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为977.25、236.94万吨,周变动幅度分别为-7.01%、-2.04%。    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

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