资管新规专题:资管新规终落地,核心内容重点解读
千呼万唤始出来,业内期待已久的资管新规终于落地。4月27日,央行、银保监会、证监会、外汇局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿(银发〔2018〕106号,下文简称为...
千呼万唤始出来,业内期待已久的资管新规终于落地。4月27日,央行、银保监会、证监会、外汇局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿(银发〔2018〕106号,下文简称为“大资管新规”),全文约1.18万字。此次大资管新规政策整体上符合“十九大”以及近期政治局会议的精神,打好防范化解金融风险攻坚战,引导金融助力实体经济。 大资管新规正式稿原则:“减少存量风险,严防增量风险”。资管新规在解决过往一行三会无法统一行动所产生的监管套利问题,解决多层结构嵌套的监管真空问题,防范化解金融风险攻坚战的同时,维持必要的流动性和市场稳定。需要强调的是,大资管新规仅是一个指导性文件,我们预计后续将有细则文件出台,进一步予以明确。 监管层力推资管行业规范的意图:重塑资管业态、优化金融体系结构。央行和监管层实际上承认资管业务对于满足居民财富配置需求、调整社融结构方面的意义,但是资管行业不规范还存在问题:基金池刚兑会引发流动性的问题,使得金融体系的稳定性下降。资管新规的出台,对于缓解并释放金融系统性风险有其积极作用。 相对征求意见稿,资管新规正式稿在“破刚兑、控分级、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道”等核心目标上,没有丝毫改变或弱化迹象,更多的是操作性(技术性)调整。1)打破刚兑,直接或变相保本将成为历史;2)规范资金池,禁止期限错配。可以预计的是后续理财规模将下降,银行理财产品的收益率也将随之下降。 相对征求意见稿,正式稿最大的超预期之处是过渡期延长至2020年底。除了这一变化外,正式稿相比较于征求意见稿,在其他方面的主要变化:1)对分级产品发行限制有所放松;2)进一步明确了标和非标的界限,以确保政策实施的可操作性;3)打破刚性兑付的净值化管理放宽细化,相对此前征求意见稿中提到的“全部采取市值法”有所缓和;4)对私募投资基金是否适用于资管新规做出了明细说明;5)委外业务得到了最大限度的保留,多层嵌套不被允许,但单层嵌套依然合规。 对资产管理行业的影响体现在三方面:1)随着资管新规的实施,将逐步改变颠覆财富管理产品的表现方式,诸多机构积极做好后续理财产品的转型;2)银行资管渠道变革开启,银行资管子公司陆续成立;3)资管业务可能向正规金融机构回流,回归资产管理本质,有资产管理能力的机构将脱颖而出。 对资本市场的影响:靴子落地,悲观情绪得到修复。随着新规的正式落地,诸多问题清晰化,新规部分条款的放松将在一定程度上缓解新规落地后对于市场情绪的冲击。考虑到监管部门在前期做了一系列预期引导,且进行了必要的政策对冲,资管新规出台更多的解读为“悬在半空中的靴子落地”,有利于权益类市场的企稳,延续结构性行情的特征。 风险因素:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1下周股市怎么走?有哪些方面值得期待呢?
- 2股票基金开户账户从哪里开?基金如何开户
- 3东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 4说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 5公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 6中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 7发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 8我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 9我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 10重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 11抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 12股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 13财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 14早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 15自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 16商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 17主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 18这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 19新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 20早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 21昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 22这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 23如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 24早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 25后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 26这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 273月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 28老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 29股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 30咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧