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　　新浪财经讯 2018年，国内教育行业公司海外资本化加剧。今年截止目前，尚德机构等多家公司选择在纽交所上市，而与此同时，新华教育等民办教育机构也纷纷前往港交所融资。作为今年赴港交所上市的第一支教育中概股，新华教育目前的战况如何？

　　股价下跌 业绩乏善可陈

　　说起新华教育集团，想必大家都不陌生，传说中的新东方烹饪学校和新华电脑专修学校就属于旗下产业。该集团成立于1988年，是长三角领先的民办高等教育机构，而这次上市的主要是高等学历教育院校新华学院和中专院校新华学校。

　　公司于2018年3月26日首次登陆港交所，开盘价3.09港元。当日，股价冲高回落，收于发行价3.26港元，之后股价震荡下行。目前上市已一月有余，截止2018年5月3日收盘，报3.13港元，比发行价跌近4%。

　　有分析人士认为，当前的股价下跌与整体市场的波动有关，但新华教育的破发似乎也在说明投资者在当前环境下，对教育类企业投资还是持谨慎态度。

　　而从公司于近日发布的2017年年报数据来看，其业绩也是乏善可陈。据公司年报显示，新华教育2017虽然实现营收3.38亿元，同比增长11.4%，但同时，公司毛利率由59.1%降至57%，净利润1.72亿元同比减少0.3%，股本回报率更是逐年下降。至于原因，主要是折旧摊销等管理费用及上市有关费用的增加导致。

　　意在扩张 继续并购潮

　　然而，业绩亮点不足对新华集团来说似乎并不足以为惧，因为他们正下着一盘大棋。由年报数据，我们可以发现企业扩张之心昭然若揭。公司目前正属于强势扩张阶段，不仅把分部开到了美国，更是已与安徽医科大学订立为期三年的协议，共同运营临床医学院，最终欲将其由独立学院转设为单独拥有及经营的高等教育机构。而新华集团此次更是拟将募集资金的53%，约6.57亿港元，用于并购更多安徽或长三角的潜在教学机构。

　　新华教育执行董事王永凯曾表示，未来将在长三角地区进一步扩大学校网络，收购的标的是本科以上的大学，特别是护理、安全等方向。

　　港股民办教育并购潮升级

　　现如今，民办高校正处于并购潮升级中，与新华教育一同下并购棋的公司更是接二连三。中信证券曾预计未来5年中国民办高等教育将迎来一波整合浪潮，而据数据统计，民生教育、新高教集团等公司上市后即宣布多起并购事件，涉及金额达数十亿元。同样，枫叶教育也于2017年完成了5起学校并购事项，近来可谓是进入了一个民办学校的并购小高潮。有业内人士分析，教育企业此举意在以并购快速增加公司业绩表现，同时抢占市场份额。

　　东方财富证券分析师闵立政此前曾统计过港股教育公司上市后的并购动作，发现各公司收购风格各有千秋。整体来说，新高教集团看重标的内生增长，多选择未成熟学院；宇华教育更为稳健，愿意收购成熟学院；而民生教育介于两者之间。

　　同时，在地域方面，各高校的选择也不尽相同。民生教育、宇华教育倾向收购在省会、直辖市的高校，而新高教不拘泥于此。

　　新华教育目前从体量、学校所在区域范围等来说还都和同在港股上市的民生教育等民办教育企业存在差距。对此，国元国际也曾在研报中对其做出了“公司收入规模较小，所处成人高等教育行业较为成熟，整体增速较慢”的评价。未来，新华教育虽也意在通过并购等方式扩大自身影响力，但面对市场竞争，其是否能突出重围、稳步向前还需要持续考察。

　　不得不说的是，从教育中概股迎来海外上市潮中我们不难发现其背后反映出来的教育市场的整合与规模化发展。而推动教育资本化的内因，一定是国民对教育产业的重视及中国教育产业的蓬勃发展，这无论如何对教育产业来说都是利好的。（公司观察 陶赞/文）

责任编辑：陶然

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