财新和官方制造业PMI,为何连续8个月背离?    4月财新与官方制造业PMI走势再度出现了分化,官方制造业PMI回落0.1个百分点,而财新PMI上升0.1个百分点。这也是2017年9月以来,两个指标间连续第8次出现背离。 从更长的时间看,官方制造业PMI与财新PMI之间走势出现分化,并非小概率事件。2005年10月至今的151个月中,官方制造业PMI和财新PMI变动趋势上出现背离的月份高达66个。 如果考虑到PMI主要是表征经济景气程度,两个指标分化的月份也有40个。    通过分析,我们认为造成分化的原因主要有两方面。一是选取的样本不同,包括样本数量,样本企业规模和行业、地区之间都存在着差异。二是技术层面的,包括数据录入办法和季调方法之间的差异。    风险提示:贸易战升级影响出口,两者出现更大分化。

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