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　　来源：新浪券商基金 

　　还原茅台周日晚间干部任免大会细节

　　6日下午4点左右，茅台集团紧急下发会议通知，以就近原则要求相关分子公司负责人赶回总部，并于晚间9点40分左右召开了上述会议。此外，茅台原董事长袁仁国也出席了会议。

　　另据媒体报道，5月6日，茅台集团晚上10点左右紧急召开干部大会，结束已经11点多。贵州省委方面，除组织部长之外，副部长、国资委主任都参加了会议。

　　中共贵州省委常委、组织部长李邑飞在贵州茅台集团宣布省委决定：

　　1．提名茅台集团党委书记、总经理李保芳同志为茅台集团董事长人选，董事长职务任免需按有关法律程序办理。

　　2．袁仁国同志不再担任茅台集团董事长职务。

　　至此，李保芳身兼茅台集团党委书记、董事长、总经理三职。对于目前袁仁国的进一步去向，茅台集团方面未作进一步回应。

　　李保芳何许人也？

　　李保芳，男，曾任贵州省经济和信息化委员会副主任、党组副书记（分管常务工作，正厅长级），省委国防工业工作委员会副书记；贵州省经济和信 息化委员会主任、党组书记，省委国防工业工作委员会书记。2015 年 8 月至今任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、副 董事长、总经理，贵州茅台酒股份有限公司董事，代行总经理职责。

　　此次临近退休年龄的李保芳再挑重任，有业内人士分析认为，这和李保芳接手茅台集团并代行茅台股份公司总经理一职以来，出手的若干重拳分不开，其中，对系列酒的重视更是一大亮点，让茅台集团从长期以来，酒业主业从“一酒独大”变成“双星闪耀”。

　　李保芳到任茅台集团后参加的第一个茅台股份年度经销商大会，就对系列酒释放了三把火：人员下放到市场、系列酒提高品质以及降低价格等。时隔两年，在今年3月成都举行的全国糖酒会上，李保芳再次现身王子酒的新品发布会并做重要讲话，但并未出席糖酒会期间召开的茅台酒春季经销商会议。

　　进入茅台的两年9个月的时间里，李保芳以鲜明的个人风格推动了茅台集团的发展：通过密集的会议释放信号，提振信心，同时通过铁腕手段处罚违规经销商，直接推动了茅台酒价格从2016年下半年的逆转，也在今年春节期间稳住了价格；极为重视系列酒的发展，补足了“双轮驱动”的另一极；积极倡导行业竞合的思想，多次造访国内知名酒企，释放出了“求同存异”的行业合作理念。

　　早在2017年经销商大会上，李保芳为茅台集团2018年发展明确了六项任务：实施三项改革，牢记两种责任，运用两种思维，建强两支队伍，完善新型体系，夯实营销基础，紧扣“一个主题”，推进文化服务双提升。

　　在2018的年度工作会上，茅台高层将2018年集团目标从800亿元（人民币，下同）改为900亿元。从最初所提的“（2018年）增加一百亿”，到“力争至少800亿以上”，再到“实现含税收入900亿元”。

　　3月28日，茅台股份发布的年报显示，从量上来看，去年该公司共销售茅台酒30205吨，销售系列酒29902吨，系列酒的销量和茅台酒销量几乎相当。加起来6万吨的销量让贵州茅台去年比2016年的销量增长超过了60%以上！

　　从销售规模来看，去年，茅台股份实现营收582亿元，同比增长近50%，其中系列酒实现营收近58亿元，同比增长171%。

　　李保芳任董事长是重大利好？

　　茅台集团宣布新的重大人事任命后，白酒行业专家肖竹青第一时间对此发出积极评论，他告诉21世纪经济报道记者，李保芳身兼茅台集团董事长、总经理兼党委书记对茅台集团的影响应该是利好，可以有效提升决策效率，确保政令畅通。

　　他认为，中国酒业正面临从两大变革：一是从渠道驱动增长模式变革为消费者驱动增长模式，二是消费主体从公款消费变革为消费者自饮消费和商务消费。因此，在新形势下，茅台集团需要一位锐意进取、敢于打破常规的创新型领导人，中国酒业对李保芳领导的茅台集团充满期待。

　　他还认为，过去的茅台市场操作充满了“计划经济痕迹”，比如罚款控价。在新一轮白酒市场结构性分化调整时期，酱酒品类市场量价齐升，在贵州国台、四川郎酒、山东温河王等区域酒企纷纷巨资进入酱酒品类经营，酱香型白酒市场竞争加剧的新环境下，茅台集团提升决策效率，改变从“罚款管理”提升为“重体验重服务”的变革势在必行，茅台进入千亿时代指日可待。

　　对茅台此前业绩见光死的再点评：

　　贵州茅台3月27日晚间发布年报称，2017年度，公司共生产茅台酒及系列酒基酒63，787.61吨，其中茅台酒基酒42，828.59吨，系列酒基酒20，959.02吨；实现营业收入582.18亿元，同比增长49.81%；实现营业利润389.40亿元，同比增长60.47%；实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。业绩靓丽，净利大增62%，并大派现金红利，券商纷纷唱好，股价不涨反跌，当日茅台下跌4.57%，最近1个多月茅台股价l累计下跌7.3%。此前作者发表文章《腾讯茅台等龙头白马业绩见光死 背后逻辑你真知道吗？》详细点评了龙头白马的业绩见光死。

　　公司好，业绩好，股价就会涨。这好像是一句废话。但是作为投资者，相信很多人和我一样，不断的听到另外一些言论：

　　1．公司这么好，业绩这么好，股价不涨有什么用？

　　2．股价涨不涨和业绩有关系吗？

　　3．最近那么多股票业绩增长了，第二天反而奔着跌停去了

　　茅台2001年8月27日上市，2001年茅台净利润3.28亿，年末市值96.38亿，PE29.36倍。2017年茅台利润270亿，市值8761亿。利润是上市首年的82倍，复合增速31%。市值增长91倍，复合增速32%，PE变化不大。

　　如果不看中间的过程，仅看2001年到2017年两年，会感觉市值是随着利润同步上升的。实际上茅台股价与业绩并不是简单的线性关系。有几年业绩暴增，股价不涨，有几年业绩一般，股价却暴涨。

　　遛狗理论：股市中价值和价格的关系就像是遛狗时人和狗的关系。价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值；就像遛狗时狗有时跑在人前，有时跑在人后，但一般不会离人太远。遛狗时人通常缓步向前，而狗忽左忽右、东走西蹿，正如股价的波动常常远大于基本面的波动。

　　遛狗理论人人都直到，但估计没几个人想过即使是茅台，被遛的时间也有四五年。一年两年的下跌，对价格这只狗来说太稀疏平常了。

　　此外，在茅台发布一季度业绩后，东兴证券点评表示：如果公司“提价+控价”能够做好，产品可以在1499元实现放量，并且能够牢牢掌握高端白酒标杆的定价权。 2018年开始普飞平均提价18%，预计销量增长10%，并且非标酒和系列酒有望持续高增长，预计公司2018 年收入30%以上增长，净利润40%增长。目前市场一批价稳定，在1550元左右，库存在低位，需求和供给都 较稳定。预计公司2018-2020年归属上市公司的净利润分别为：377亿元、463亿元和587亿元，对应EPS分 别为30.05元36.89元和46.77元。给予公司2018年30倍估值，对应目标价901元。维持公司“强烈推荐”投资评 级。 

　　截至中午收盘，贵州茅台大涨3.87%，报价688.5港元。其中，贵州茅台在前董事长袁仁国的带领下股价暴涨150%，那么在李保芳新任董事长的带领下，茅台股价能否再创佳绩，我们拭目以待！

　　内容综合自新浪财经和自媒体星夜独行！

责任编辑：张海营

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