截止4月30日,军工板块49家上市公司已经陆续披露2018年一季报,从营业收入来看共有28家公司营业收入同比实现增长,而归属于母公司净利润同比实现增长的公司达29家,军工板块2018年一季度业绩表现整体较好,其中航空、航天板块整体表现较好。2018年1-4月份,全军武器装备采购网累计已发布军事装备采购公告达90次,远超2015-2017年同期水平(10次、18次、33次),侧面印证军品市场需求改善。当前军工板块市盈率(TTM,剔除负值)为64倍,低于2010年来历史平均水平(68倍),估值处于历史较低水平,具备反弹空间。我们认为,2018年随着军改逐步落地、国防预算快速增长,叠加军民融合、科研院所改制、资产证券化等改革措施深入推进,2018年军工板块基本面向好,具备较好投资机会。建议关注主机厂及核心系统、军民融合相关标的,如中航飞机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航电子、航发动力、航发控制、天银机电、航锦科技、航新科技等。

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