经济金融热点快评2018年第17期(总第283期):人行宣布降准置换MLF,重在优化流动性结构
4 月17 日,人民银行发布公告,决定从4 月25 日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,并且上述银行将各自按照“...
4 月17 日,人民银行发布公告,决定从4 月25 日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,并且上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。主要关注点如下: 第一,从实施目的看,本次降准置换MLF 既有利于降低银行资金成本,也有利于缓解小微企业融资难问题。一方面,M2持续低增速运行,商业银行负债端压力较大。本次降准下调存款准备金率1个百分点,力度较大,可以增加长期资金供应。以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF 约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。本次降准主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行,这几类银行目前存款准备金率的基准档次相对较高,为17%或15%,存在一定的下调空间。下调存款准备金率有利于降低银行的资金成本。 另一方面,小微企业融资贵、融资难。此次大部分增量资金将释放给城商行和非县域农商行,增加了小微企业贷款的低成本资金来源,体现了金融对实体经济的支持力度加强。4月12日国务院发布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》中强调,要“疏通货币政策传导渠道,用好差别化准备金、差异化信贷等政策,引导资金更多投向小微企业、‘三农’和贫困地区,更好服务实体经济” 。 第二,从时间选择看,本次降准置换MLF 是内外经济形势综合考量的结果。从国内宏观经济运行情况来看,虽然当前我国经济运行平稳,但今年经济“前高后低”走势的概率较大。一季度GDP 增长6.8%,但工业、投资回落,经济出现下行压力。 月份,出口出现负增长(-2.7%),贸易出现逆差(-49.83亿美元)。从国际形势来看,随着中美贸易摩擦的持续发酵,中东叙利亚安全局势日趋紧张,未来经济不确定性因素增加。若美国对我国出口商品加征关税则会对我国出口造成进一步冲击。4月17日,美国商务部宣布禁止美国企业向中兴公司出售元器件,此举对中兴公司的产品开发、制造、销售等环节都会造成极大影响。而作为中国大型通讯厂商,中兴被禁将影响到整个通信产业及其上下游产业。因此,人民银行此时宣布实施降准置换MLF可谓是未雨绸缪,有利于增强市场信心,从长期来看,也有利于扩张内需、稳定增长,为我国经济的平稳运行营造更好的货币金融环境。此外,人民币汇率表现较强势,为货币政策调控提供了更大空间。截至4月17日,今年人民币累计升值4%左右。 第三,从政策涵义看,本次降准置换MLF并不意味着稳健中性的货币政策转向,而是货币政策工具箱的进一步完善。此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,相当于在长期资金与短期资金之间进行置换,更多体现的是对流动性的结构调整而非总量改变。更深层次来看,这种置换的意义还在于对基础货币投放机制的优化。在我国外汇占款下降的大背景下,过去几年人民银行创新使用SLF、MLF 等工具来释放中短期资金,成为基础货币投放的重要渠道,增加了货币政策的灵活性。但商业银行获取MLF 的利率明显高于存款准备金率,这就增加了商业银行的资金成本,也一定程度上扭曲了利率的市场传导。本次降准置换MLF 是对正常基础货币投放机制的一种回归,有利于疏通利率传导渠道。 第四,从未来走势看,货币政策稳健中性的基调不会变,将更加重视流动性结构的优化。今年《政府工作报告》指出,“稳健的货币政策保持中性,要松紧适度”。 此外,与2017年相比,今年货币政策取消了M2和社会融资规模增速目标,表明人民银行货币政策调控将更加灵活,并将加快从数量型工具向价格型工具转变。当前我国银行存款准备金率仍处于较高水平,考虑到今年国内外不确定因素较多,经济下行压力仍存,小微企业融资难、融资贵问题依然严峻,未来继续择机降准的可能性较大,并且将会更加重视流动性结构的优化。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧