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　　来源：证券时报e公司

　　在内生动力不足的情况下，外延并购成为上市公司保持业绩增长的方式之一。

　　近年来并购不断的荣科科技（300290），又有了新目标，这次相中的是医疗信息化企业今创信息。荣科科技近日公告拟以发行股份及支付现金方式，购买上海今创信息技术有限公司（简称“今创信息”）100%的股权，交易价3.4-3.5亿元；拟配套募资额不超1.8亿元。

　　值得注意的是，2012年上市的荣科科技近三年业绩持续下滑。2015、2016、2017年净利润同比分别下滑11.08%、36.02%、41.91%。此外，公司并购上海米健后，标的公司业绩承诺并未完成。随后，荣科科技又斥资并购神州视翰，并筹划对今创信息的收购。

　　主业不振业绩下滑

　　荣科科技成立于2005年，是国家级高新技术企业和国家规划布局内重点软件企业，主要业务分为智慧医疗、健康数据和智能融合云两个板块。

　　2017年，荣科科技实现营业收入约4.19亿元，同比下降16.7%，净利润约1882万元，同比下降超四成。业绩承压的同时，荣科科技的股价表现也不尽如人意，自2017年1月3日至2018年2月2日停牌日，累计跌幅达50.75%。

　　对于业绩下滑，荣科科技解释称，区域经济环境低迷及市场竞争日益激烈，致使公司营业收入及营业成本均有所下降。

　　荣科科技当年的招股书显示，来自东北地区的收入占公司营收的比重达90%以上；经过多年发展，公司的市场区域略有变化。2017年年报显示，荣科科技来自辽宁的营收金额占比达66.44%，叠加吉林和黑龙江的营收金额，来自东北三省的营收金额占比仍高达72.46%。

　　虽然2017年荣科科技主营的社保医疗业务毛利率达57.53%，同比增长了4.06%，但公司经营业务现金流净额近年却持续下滑，从2015年的5297万元，减少到2017年的1867万元。对此，荣科科技解释称，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少及支付给职工以及为职工支付的现金增加所致。

　　并购标的业绩承诺不达标

　　主业不振业绩走低，荣科科技选择了并购投资。

　　2017年，荣科科技先后实施了三笔并购。第一单，荣科科技完成对上海米健剩余49%股权的收购，使上海米健成为公司的全资子公司，确立公司在医疗临床信息化领域的优势地位。第二单，完成发行股份收购北京神州视翰的相关审批流程，增发股份已于今年4月上市。第三单，荣科科技参投的产业基金投资了今创信息10%的股权。

　　2017年年报中，荣科科技表示，“2018年，公司将继续寻找国内外有协同效应的并购标的，夯实公司的产业布局和市场布局，提升公司的核心价值与竞争力。”随即，荣科科技于2018年启动了对今创信息100%股权的收购。

　　其中，荣科科技分两次展开了对上海米健100%股权的收购。2015年，荣科科技以1.28亿元收购成立于2012年4月上海米健51%股权。当时的业绩承诺是上海米健2015年、2016年、2017年扣非税后净利润不低于950万元、2000万元、3050万元。

　　2016年5月，荣科科技作价2.02亿元购买了上海米健剩余49%的股权。交易对方承诺，上海米健2016年、2017年、2018年经审计净利润分别不低于2327.17万元、3070万元和4056.39万元。

　　上海米健是一家拥有核心技术的医疗信息化解决方案供应商。2017年报显示，截至去年底，上海米健总资产1.29亿元，实现营业收入8605万元，净利润2818万元。

　　2015、2016年上海米健分别实现净利润1189.7万元和2112.7万元，2016年未完成业绩承诺。2017年净利润2818万元，同样未能完成3070万元的业绩承诺。与此同时，上海米健给上市公司带来1.26亿元的商誉。

　　并购不断形成商誉累积

　　并购上海米健后，去年9月荣科科技继续“狩猎”，以发行股份及支付现金方式购买神州视翰100%股权，增值率323.1%。

　　神州视翰主要产品为医疗信息化产品和商用智能屏应用系统，2016年度营收9368.07万元，净利1010.15万元；如交易于2017年完成，公司未来三年各年度业绩承诺为1700万元、2500万元和3300万元。

　　今年4月收购神州视翰增发的股份才上市，荣科科技已展开新一轮并购。荣科科技5月4日晚公告，拟以发行股份及支付现金的方式收购今创信息100%的股权，交易价暂定3.4亿至3.5亿元，拟配套募资不超1.8亿元。

　　今创信息主要从事医疗信息化产品和商用智能屏应用系统的研发、设计、销售和技术服务。今创信息2017年净利润为1958.14万元，业绩承诺为2018年、2019年和2020年的净利润分别不低于2500万元、3000万元和3600万元。

责任编辑：陈靖

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