宏观结论    ①贸易摩擦变数仍存。美财长上周四周五访华,并就美中贸易展开谈判,双方充分交换了意见,但仍存在较大分歧。②4月官方PMI数据较符合预期。制造业PMI小幅回落,整体稳定在51%的景气区间。其中新订单和进口指标下滑意味着内需回落,同时出口新订单也继续下滑。库存方面,原材料库存和产成品库存均小幅回落。③资管新规靴子落地。较之征求意见稿有显著宽松,其中过渡期大幅延长了一年半,此外净值化管理标准也有所放宽。    交易策略    股票: ①美国财长与中国进行贸易对话,中美经贸磋商就部分问题达成共识,但预计后续外部环境仍将持续压制风险偏好。②资管新规落地,部分条款宽松或将在短期提振风险偏好,预计后续市场对金融监管关注度降低,关注点将转向经济基本面和政策。③企业盈利来看,尽管高频数据较好但经济数据显示需求回升将大概率不及预期,企业盈利短稳长忧令其对盘面支撑减弱。总体看,警惕近期外部环境对风险偏好的压制,企业盈利短稳长忧对盘面支撑减弱,操作方面谨慎者暂观望,激进者轻仓试多。    债券: ①贸易摩擦变数仍存。美财长上周四周五访华,并就美中贸易展开谈判,双方充分交换了意见,但仍存在较大分歧。②上周资管新规靴子落地。较之征求意见稿有显著宽松,其中过渡期大幅延长,此外净值化管理标准也有所放宽。③月初流动性重回宽松。央行降准体现出长期货币政策存边际宽松预期。总体看,海外利率上行压力仍存,但国内资管新规靴子落地,且整体较预期宽松,同时制造业PMI数据显示外需偏弱,期债不做空,预计下半年债券到期收益率区间为3.3%-3.7%。供参考    黄金:鉴于美国内外环境的风险仍然多发,维持黄金看多待涨观点,建议确认金价站稳1350水平后做多;若下破1300点暂观望。    宏观摘要    国际方面,媒体称欧美就伊核协议接近共识,国际油价迅速回吐涨幅; 科技股表现亮眼 美股集体上涨 油价创下三年半新高后回落; 美元指数收报92.7726,上行19.29个bp。    国内方面,4月中国外储重回跌势,外管局称主因美元上涨; 港股融资额“疯涨”,香港证监会考虑对券商保证金借贷设限;5月7日,人民币兑美元中间价调贬63个基点,报6.3584。    今日提示    待定 中国4月贸易帐(按美元计)(亿美元)    待定 中国4月出口同比(按美元计)    待定 中国4月进口同比(按美元计)    15:15 美联储主席鲍威尔在SNB/IMF的活动上发表讲话

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