2018年一季度GDP同比增长6.8%,与2017年底持平,较2017年同期下降0.1个百分点,实现了稳定增长。    从三大需求对GDP同比增速的拉动来看,消费和投资有所上升,净出口则再度转为负值。    根据我们在宏观经济年报中对经济增长的判断,2018年消费维持稳定增长,投资增速将有所放缓,最大的变量在于出口能否维持去年的高增速。而今年以来的人民币持续升值、中美贸易摩擦、欧日经济景气度回落等,无疑都加剧了外需的不确定性。    在多种因素交织的背景下,我们认为需求端压力犹存,预计2018年GDP增速为6.6~6.7%,较2017年有所下滑。

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